大家知道，最近这一年，整个股票市场都非常不好。有投资股票基金的朋友应该知道，今年亏损20-30%的基金是非常常见的。不仅仅是A股市场，像美股和港股也都跌了不少。
我去查询了一下偏股基金指数的走势，从去年11月2016点跌倒了现在点1532点（2022年11月），下跌了24%。也就是说，过去这一年整个偏股基金，都是下跌的，平均下跌的幅度为24%。
在这样的大环境下，有没有什么基金能够做到逆势上涨的呢？有的，今年涨的最好的基金，就是大宗商品板块的基金。只要是投资石油，煤炭这些板块的基金，今年的表现都是很不错的。其实不仅仅是今年，去年也是这些大宗商品板块的基金表现最好。但是这大宗商品板块的基金，已经连续大涨了2年的时间了，这个时候让我再去投资，我还有担心买到高位。
而与之对应的是，股票板块经过最近一年多的下跌，看起来反而是更加有性价比了。所以我觉得，既然大宗商品板块的投资机会错过了，那还是选择股票板块的投资机会。所以我就在看，有没有什么股票基金，没有投资大宗商品板块，同样最近这1-2年能够逆势取得正收益的？
还真的让我找到了一些，今天就先给大家分享其中的一只，诺安优选回报混合（001743）。这只基金，最近2年取得了56%的收益率，最近一年取得了4.18%的收益。虽然单看最近一年的收益率好像不高，但是我们结合最近一年的整体市场环境，能够取得这个收益率已经是非常厉害了。
而且，我去看了一下这只基金的持仓。它没有投资大宗商品板块，而是主要投资的科技制造板块。最近这一年整个科技制造板块的整体走势，大家也是知道的，也是出现了巨大回撤。而这只基金，居然能够逆向取得正收益，看来是有一些投资秘诀的。
虽然我自己不做股票投资，但是为了研究基金背后的投资逻辑。我还是去查询了很多这只基金背后的资料。这只基金是主动管理型的，能够取得超额收益，和基金经理有着很大的关系。于是我去查询了这只基金的基金经理的相关信息和报道，看看能不能找到一些有用信息。
这只基金的基金经理是张堃，硕士学历，有超过15年的金融从业经历，7年多的基金管理经历，算是中生代的基金经理。单看这些介绍，没有什么特别的。于是我又去找了一些关于他访谈文章，终于发现了一些他最近这2年取得好成绩的“蛛丝马迹”。
原来他的投资逻辑是主要挖掘“斑马股”，对于“斑马股”我是第一次听到这个名词。他自己是这样解释的，所谓的斑马股就是，那些和市场存在明显预期差，还没有被市场大部分人所认知的股票。他还把“斑马股”分为了3个类别。分别是灰姑娘型、青蛙王子型、和丑小鸭型。
所谓灰姑娘型。指顾名思义，这类公司质地优良，但尚未被市场发现。其所处行业相对细分，市场关注度低，如精细化工行业等。公司是细分领域龙头，因为市值相对较小，容易淹没在全市场四千多只股票中，可中长期来看，其产业成长空间大、有技术壁垒，具有比较好的成长性和商业模式。
所谓青蛙王子型。这类公司是由于行业周期或工序周期骤变，即将出现困境反转的公司。一些优质的成长龙头企业，在长期天花板还很高的情况下遇到阶段性困难。尽管短期股价受到冲击，但本身质地并没有受到影响，经历冲击后往往会迅速收复失地。
所谓丑小鸭型。这类公司一般因研发或固定资产投入周期较长，前期成本压力大，业绩暂时不够亮眼。但从更长远的视角来观察，伴随成本降低、市场需求稳步提升，有望被更多人看见。
看完这些，我发现原来他取得超额收益，主要还是来自于强大的选股能力。当然也不仅仅是选择股能力，他对于市场的整体判断，和对仓位的管理也是做得比较好的。诺安优选回报混合，是一只这灵活管理型混合基金，仓位可以根据市场情况进行及时调整。比如在去年，这只基金的股票仓位是90%多，而我看最近的股票仓位是70%多。
选择出优质的“斑马股”，然后根据整体市场情况，配置适当的股票仓位，就是这只基金能够取得超额收益的重要原因。不过作为一名基金投资，我自己是不会去复制他这样的投资方法的，我需要做的就是选择好的基金经理，然后搭顺风车赚钱就是了。所以，我准备把张堃的诺安优选回报混合这只基金，加入我的基金观察池。在适当的时候，再进行一些配置。
文/胡瑞 财经作家 代表作《24天理财精品课》《基金实战投资指南》专注于理财知识科普，让更多的人重新认识理财。
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