以太坊合并是否为机构投资者 提供了新的目的地？

从纯粹的技术角度来看，区块链网络从工作量证明 (PoW) 到权益证明 (PoS)共识机制的转变是一个奇迹。与在飞行途中更换喷气发动机相比，软件升级在 9
月 15 日顺利进行。

一夜之间，世界第二大区块链平台以太坊也将其能源使用量从 5 月份高达每年 94 TWh(大致相当于民族国家智利)减少了 99.95%，至 2018 年
0.01 TWh据Digiconomist 报道，9 月 16 日。

这应该具有一定的影响力，因为监管机构威胁要打击区块链网络以破坏环境。它还可以将更多的机构投资者带入加密领域。

最后一点：养老基金、保险公司、基金会和其他机构投资者很重要，因为他们往往是长期投资者，不倾向于根据谣言进行交易或对 24
小时新闻周期反应过度。该小组的广泛参与可以帮助解决加密货币持续存在的流动性和波动性问题。

然而，其他人认为，虽然 Merge
为企业和大型金融机构提供了一个更环保的平台，以及新的质押机会，但它还没有解决以太坊的核心缺陷之一：缺乏可扩展性。反正还没有。

约翰霍普金斯大学凯里商学院副教授 Jim Kyung-Soo Liew 告诉
Cointelegraph：“合并是加密行业的分水岭，但加速机构投资者采用的影响将需要更多时间。”

交易平台提供商 Floating Point Group 的联合创始人兼首席执行官 John Peurifoy 告诉
Cointelegraph：“以太坊在 TPS [每秒交易次数] 方面没有更好的说法。” 合并不会增加块大小或块速度。“我们还没到。” 这将不得不等待
Surge，即计划于 2023 年进行的另一次以太坊升级。这将实施一个可以显着提高网络速度的分片解决方案。

尽管如此，解决能源消耗问题，减少碳排放，仍是不小的成就。Digiconomist
表示，以太坊的碳足迹曾经与芬兰的一样大，现在可以与法罗群岛相提并论。或者，换一种说法，单笔以太坊交易现在“相当于 44 次 Visa 交易或 3 小时观看
Youtube 的碳足迹”。

CoinShares 的以太坊研究分析师 Marc Arjoon 告诉 Cointelegraph：“以太坊的环境、社会和公司治理 (ESG)
证书的加强应该有利于监管驱动的机构开始探索以太坊生态系统。”而 Jack Neureuter 和Daniel Gray 在 Fidelity Digital
的合并报告中写道，向PoS 的过渡可能会“对那些对使用区块链造成的环境影响感到强烈的人产生积极的加强作用”。

事实上，美国银行的两位分析师最近在给客户的一份报告中建议，一些以前被“禁止”投资 PoW 生成的代币的机构投资者现在可以参与：

“合并后能源消耗的显着减少可能使一些机构投资者能够购买以前被禁止购买在利用工作量证明 (PoW) 共识机制的区块链上运行的代币的代币。”

以太坊持有者的回报增加?

合并还为传统金融机构带来了其他潜在好处。Fidelity Digital
指出：“以太坊向股权证明的转变使以太币成为一种资产，可以通过股权形式为持有者赚取利息。”
这可能会增加以太(ETH)持有者的总回报，并“可能使资产对潜在投资者更具吸引力”。

Peurifoy 说，如果你是机构投资者，“一个令人兴奋的理由”是，你可以将你的 ETH 质押为 PoS 以太坊验证者，并获得大约 5% 的年收益率
(APY)。“这是一个相当不错的利率，并且与之相关的风险相对较低。”

不过，Staking 可能是有代价的。《华尔街日报》在 9 月 15 日的一篇题为“以太坊的新‘质押’模式可能引起 SEC
关注”的文章中报道称，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 最近表示，以太坊拥有大量新的质押机会，可能会引发 Howey
测试——美国法院可能会宣布以太币为证券。

“现在以太坊更接近于传统金融工具，监管机构可能会开始这样看待它，”Arjoon 告诉
Cointelegraph。换句话说，以太坊的新质押机会可能会带来更多传统投资者，但也会带来美国证券交易委员会的监督。

ETH 会变得通货紧缩吗?

由于合并，以太坊的整体供应量可能会下降，机构投资者也可能对此持乐观态度。Pre-Merge Ethereum 正在支付，每天创造大约 13,000 ETH
来奖励其 PoW 矿工。根据以太坊基金会的数据，在合并后，该网络每天将支付约 1,600 ETH 的质押奖励，新发行量下降 90% 。与此同时，自 2021 年
8 月以来，部分以太坊汽油费继续被烧毁或删除。根据基金会的说法：“以至少 16 gwei 的平均汽油价格计算，每天至少有 1,600 ETH 被烧毁，这有效地将
ETH 的净通胀率在合并后降至零或更低。”

“许多人认为 ETH 正在变得通货紧缩，”Peurifoy 说，现在将其与目前以“相当大的速度”下跌的美元进行比较。

顾问 Markus Hammer 在 LinkedIn 上写道： “供应不仅会受到限制，甚至会减少，即通过减少 ETH
的发行和增加燃烧来实现通货紧缩：“因此，ETH 最终可能会升值。”

翻转的可能性更大吗?

比特币，第一个也是最大的区块链网络，当然仍然使用 PoW 共识机制。合并后的机构投资者现在是否会偏爱 ETH 而不是比特币(BTC)?

“从 ESG 的角度来看，PoS 和更少的能源使用确实使以太坊的 ETH 成为比比特币 (BTC)
更具吸引力的投资，但现在判断‘翻转’是否会发生还为时过早，”Liew 说，并进一步补充道：“我怀疑顽固的比特币狂热者不会仅仅因为合并而出售他们的头寸以进入
ETH。”

新的以太坊软件也还没有经过大规模的彻底测试，并且赌注奖励附带了一些附加条件。当机构投资者质押他们的 ETH 时，它被锁定在合约中。Arjoon
说：“在合并后至少 6 到 12 个月内，您将无法提取您质押的以太币或奖励 […]。”
“这种无法退出的风险仍然是许多机构不愿意加入的风险，而绕过和管理这些风险的后勤工作也为更大程度地采用提供了障碍。”

“机构投资者可能会采取观望态度，”Liew
说，并补充说，如果“由于对通胀的担忧导致整体股市崩盘，那么那些等待机构投资者来拯救加密行业的人将等待更长的时间时间。”

Oanda 的高级市场分析师 Edward Moya 告诉
Cointelegraph：“合并是成功的，但并不一定意味着机构加密货币的采用正在走上快车道。” “广泛采用的关键将来自未来的升级。”

另一方面，Peurifoy 将上周的事件视为一个决定性的时刻，尤其是“如果我们再过一周，并且没有看到任何大规模的以太坊分叉出现或技术漏洞，”他告诉
Cointelegraph，并补充道：“你多久会看到分散推出影响数百万用户的完全实时完成的东西。[…]
这是一个分水岭，因为涉及到人类的协作，而且因为我们大规模地完成了这样的事情，而且漏洞很少。”