在过去的 48 小时内，比特币交易员增加了他们的杠杆多头头寸，尽管加密批评家和政客加大了对加密货币的批评力度。
比特币 16,206 美元自 11 月 7 日至 11 月 9 日暴跌 25% 以来，价格已多次测试 16,000
美元的阻力位，一些批评者会错误地认为FTX 交易所的失败应该引发更广泛的修正来证明他们的看跌偏见。
例如，《经济学人》记者丹尼尔·诺尔斯 (Daniel Knowles) 表示，市值 3,220 亿美元的世界第 26
大可交易资产“极其无用和浪费”。诺尔斯还表示，“目前还没有专门针对比特币的合乎逻辑的案例。这是纯粹的庞氏骗局。”
如果你仔细想想，对于局外人来说，比特币的价格是唯一最重要的成功指标，尽管它的估值超过雀巢 (NESN.SW)、美国银行 (BAC) 和可口可乐 (KO)
等世俗公司。
大多数人对他们的资金进行集中管理的需求是如此根深蒂固，以至于加密货币交易所的成功率和失败率成为看门人和成功的基准，而事实上，事实恰恰相反。比特币是作为点对点货币传输网络创建的，因此交易所不是采用的同义词。
值得强调的是，比特币在过去 7 天一直试图突破 17,000 美元，因此高于该水平的买家肯定缺乏兴趣。最可能的原因是投资者担心传染风险，类似于
Genesis Block 的情况，这是最后一个因流动性问题而停止服务的FTX 相关受害者。根据最近的报道，该公司宣布了停止交易和关闭运营的计划。
比特币价格处于下行趋势中，很难摆脱，但认为中心化加密货币交易所失败是比特币下行的主要原因或反映其实际价值是一个谬论。
让我们看看加密衍生品数据，以了解投资者是否仍然厌恶比特币的风险。
期货市场处于现货溢价状态，这是看跌的
固定月份期货合约的交易价格通常比常规现货市场略有溢价，因为卖家需要更多的资金来延长结算时间。技术上称为期货溢价，这种情况并非加密资产独有。
在健康的市场中，期货交易的年化溢价应为 4% 至 8%，这足以补偿风险和资本成本。
考虑到上述数据，很明显衍生品交易员在 11 月 9
日转向看跌，因为比特币期货溢价进入现货溢价，这意味着对空头的需求——看跌押注——非常高。该数据反映了专业交易员不愿增加杠杆多头(多头)头寸，尽管成本倒置。
多空比显示更平衡的情况
为了排除可能仅影响季度合约的外部因素，交易者应分析顶级交易者的多空比率。它从交易所客户的现货、永续和固定日历期货合约头寸中收集数据，从而更好地了解专业交易员的头寸情况。
不同交易所之间偶尔会出现方法上的差异，因此读者应该关注变化而不是绝对数字。
尽管比特币未能在 11 月 18 日突破 17,000 美元的阻力位，但专业交易员根据多空指标略微增加了杠杆多头头寸。例如，火币交易员的比率从 11 月
16 日的 0.93 提高到目前的 0.99。
同样，随着该指标在两天内从 1.00 升至当前的 1.04，OKX 的多空比率略有上升。最后，该指标在币安交易所持平于 1.00
附近。因此，此类数据表明交易员在最近的阻力位被拒绝后并未转为看跌。
因此，人们不应得出结论认为，考虑到对多空比率的更广泛分析，期货现货溢价没有显示出鲸鱼和做市商过度看跌需求的证据。
投资者可能需要一些时间才能排除 FTX 和 Alameda Research
倒闭导致的潜在监管和蔓延风险。在此之前，短期内比特币的大幅复苏似乎不太可能。
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