买ETF的经验教训（买etf的技巧）

最近一段时间，A股走势孱弱，但是我们可以看到，不少资金已经开始持续布局底部，也有场外资金随时关注着市场动态准备进行主动性”抄底”。ETF可场内场外都可灵活操作，可谓是非常好的“抄底”工具。但“抄底”也绝不是这么简单，ETF用不好效果大打折扣！今天木鱼做一个简单的分析，水平有限纯分享。

下面对分析做个框架结构。

首先，抄底要分清主动与被动。主动是对底部已经有判断后，主动性加仓介入；而被动抄底则是在对底部没有明确判断的情况下分批加仓的行为。二者区别很大，我们分开谈。

一、被动式

首先说被动式抄底。投资者认为在大致的低位，就开始布局。

什么算低？通常一年分位极低就可以关注了，我们的定投报表里是有这个数据的，天梯卡里也有，可以在报表系统里找到。底部往往是一个周期的概念，不是猜哪里最低。由于不确定具体底部在什么地方，干脆按时间、空间比例分批投入。

网格加仓法，就是每跌一个固定比例就加仓的布局方法，能够有效摊低成本，前提是有充足的资金来支持。特别是有的网格法是要求每次下跌要加倍加仓的，遇到极端行情很快资金耗尽卧倒躺平。因此，网格法最好是在大宏观没有长期悲观的情况下操作。

另外就是按时间网格来定投了。这种方法，通常是让投资者在某个目标价之下，间隔某个时间周期固定投入。当然我们开发了智能定投法，可按报表机械操作。只是如果在底部区域定投，多少还是带了主观预期的，加仓频率更高些。

这种方法，对资金压力较小，如果底部时间比较长，也有时间来筹措新资金补进去。但有可能还没投多久就反弹了，导致底部加仓的仓位不足，因此是可以和主动式来配合的。

拿近期的沪深300来说，机构定投的力度就很明显，使得这只沪深300的规模创出新高。机构显然也没把握判断神奇A股的底部在哪里，只是觉得大致是低位区分批入场。

如果对于大盘有底部预期，那么就可以考虑对沪深300、上证50、中证500等宽基就行定投，分批布局。对于行业来说，也是差不多的思路。

中概互联网的定投痕迹更为明显，跌了这么久了，小额分散按日定投的风格，节奏异常稳定。底部定投的话，必须是按照某种固定的节奏加仓，否则就会被主观判断所困扰。比如会有“是不是再跌点买”之类的纠结，但大多数人是无法判断高低位置的，因此你要被动抄底就必须按规则来。

按规则被动买入后，往往也需要一个规则被动卖出。比如定个目标价，也比如可以按报表里的减仓日期参考，有规则就好。

二、主动式

首先是要判断底部，这个最难！如果大环境不好，底部下面还有底部！

木鱼在周日的推文标题就是“抄底有多难？”，拿A股来说，现在关注三个逻辑是否有冒尖了，如果发现有显著积极因素出现，可以尝试关注。这个很难精确判断而且往往有突然性，但如果一旦有了自己的判断，我们用ETF怎么抄手感更好呢？

还是要看下抄底的目标是大盘还是主题，区别对待。

抄底大盘，通常是因为投资者觉得大盘要反弹的同时但又往往不确定是什么主题领涨，特别是现在的市场分化很极端，指数涨了可能和你手里的持仓一点关系都没有，如果是轮动的话高抛低吸节奏更加难以把握，还容易卖飞。

拿今年5月到6月的行情来说，新能源和专精特新类主题领涨，但看看中证1000、创业板、中证500等宽基属性的品种，也是涨幅靠前的。特别是新能源类主题是底部暴涨，不敢追涨的情况下，通过宽基入场体验感觉更好。

那么宽基怎么选择？可以有简单的偏好分析。

上证50，偏金融、消费等核心资产，二者权重占比55%，属于核心资产，对宏观经济敏感，如果大宏观有利，确定性最强；
沪深300，行业分布比较均衡，目前新能源、金融、消费占比较平衡，属于机构品种。一旦市场环境好转，风险偏好提升，是机构发动行情的主推方向；
中证500，是市值小于沪深300的500只股票组合，相对地金融、消费比例大幅降低，煤炭有色等周期品种比例大幅提升，因此在周期行情时表现比较强势。
中证1000，市值比中证500更小的1000只股票组合，金融消费几乎没有了，而被各种专精特新、周期、科技小票主导，总的来说，如果市场炒作情绪起来了，配置1000收益更好。炒作情绪是什么？就是出现一该鸟炒作和连板股的时候，而且要注意，如果茅台、平安、招商之类的机构龙头强势的时候，走势会被影响。也就是上证50往往不能和中证1000一起发力，不是一个风格的。
创业板，勉强算宽基偏向成长，新能源、医药卫生、信息技术权重靠前，总体是在成长风格有预期的情况下优先配置。怎么判断成长风格？这个话题比较大，可以看看金融地产消费是否领涨，也可以参考美国纳斯达克和道琼斯之间的强弱关系。

总的来说，宏观越强，上证50、沪深300等机构品种胜算越高；但如果概念炒作越强，中证1000、中证500等中小市值越强。

宽基除了解决选择纠结之外，一个容易被忽视的优势就是上车容易，这是与主题操作相对的。觉得行情来了不知道上啥时，宽基！

来看看抄底主题有什么体会。