回购股份其实是上市公司比较常见的操作，把原本发行和流通在外部市场的股份，再重新买回来，而且回购的规模都不小，对股市相关上市公司影响也是比较大的，这种回购股份的行为都带着针对性，有明确的目标或者方向。
回购股份到底是利好，还是利空呢？我们从上市公司和散户的角度，简单做个市场分析：
上市公司回购股份都有不同的目的，最常见的有4种目的，不同目的也决定对散户的利好利空方向。
第一种目的是为了防御野蛮人收购，通过回购股份作为反收购的辅助工具
一般来说 ，公司上市之后，就成为公开透明的公司，除了自身经营之外，还需要防范资本市场的野蛮人收购，而常用的应对野蛮资本收购，保护公司正常经营的方式就是回购股份。
回购股份一方面可以减少在市场流通的股份，防止野蛮人恶意收购市场股份，影响公司发展，一方面回购股份等于减少市场流通的股本，提升了股票价格，增加了野蛮人的收购成本。
这种基于反收购的回购股份，对于散户来说，如果炒作收购概念，容易在上市公司与野蛮人博弈中，成为韭菜，风险比较大。利好还是利空取决于双方博弈的结果。
第二种回购股份的目的是稳定股价和优化公司资产结构。
当上市公司经营良好，内在增长明显的时候，公司管理层认为股价处于低估，低于公司内在增长价值，就会通过股份回购的方式，提升股价，也向市场传递当下公司股票低估的信号。
另外一方面回购股份也是优化公司资产结构，在经营良好的情况下，公司现金流充裕，回购股份可以提升公司每股的盈利情况，并且提升净资产收益率，对于市净率和市盈率的优化。
对于散户来说，回购股份稳定股价和优化资产结果，属于利好，因为这代表着公司经营保持增长性，股价低估，并且公司现金流充裕。意味着未来股价增长空间大。
第三种回购股份的目的是进行管理层和员工股权激励
当公司处于一个高增长期的时候，为了继续稳定发展，一般都会通过回购股份的形式来进行员工和管理层的相关股权激励，保持公司经营团队和员工队伍的稳定性，让公司员工变成股东，继续推动公司良性发展，同时又不影响原来股东的权益。
对散户来说，回购股份进行管理层和员工股权激励，一般都是利好消息，会提升上市公司股价，代表公司经营良好稳定，把员工变成公司的利益共同体和事业共同体。
第四种回购股份是替代股利分红，合理避税。
公司进行分红的时候，往往有两种选择，第一种是股东现金分红，一种是回购股份，提升股价，给股东另一种形式的红利兑，回购股份的方式，就可以规避现金分红的红利税，对股价也有提升作用。
对散户来说，回购股份来替代现金分红属于利空，对于股东来说是利好，股东通过股价提升来换取回报，而上市公司则规避了红利税。
综上：回购股份是利好，还是利空，取决于上市公司回购股份的目的，我们要懂得分辨，而回购股份也属于消息层面的利好和利空。
我们要判断一个公司的投资价值，不能仅靠回购股份的消息判断，而是要回归公司内在增长性和估值模型，判断股价是低估还是高估，以及公司经营内在增长价值，从而做出正确的投资选择。
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