导读：
估值是为了将来做准备，一把枪瞄了很久，在进入视野的时候，不能抬起枪就打，那样往往是放空枪。估值就是让自己知道，现在开枪我们的命中率没有100%也应该有90%，我们有信心大概率不会输钱，最多输点时间！
1、
估值的作用
为谁服务？
针对但是那些，不会也不愿意学财务知识的朋友，只要看过这个估值表，就让我们知道这个公司是瘦子还是胖子，让我们心里有底气出手，可以让我们每天安然入睡。
可能接触久了，有那么些会对财务报表喜欢上的人，那么这个估值系列也算是物有所值了。
不过：
我还是要再三地提醒同学们，估值表只不过是投资的一种手段，是一种买卖的依据。如果没有一种理性的思维，就算是再便宜的东西，拿在手上也不会让你安心，总有让你当作垃圾扔掉的时候。
2、
今天来聊聊心态
2.1 不是故意蹭热点
今天（2022年11月29日）整个A股都是大涨，尤其是地产板块这个不讨人喜的家伙，今天大涨7%，以前估值过的万科A今天竟然涨停。
一个原因是政策持续地加码，总算是有点成效。但是我的看法是这样的：一个公司的股价总会有均值回归的时候，低的总要上去，高的总要下来，这个是自然的规律。也是投资最重要的事作者霍华德·马克斯钟摆理论，肯定会回到原点。
其实这篇对招商银行的估值，昨天就在写，但是没有写完，谁想到招商银行也涨了9.07%，千万别说我蹭热点啊。[捂脸]
图片和价格都是昨天的，也就不改了，也不影响我们的估值结论。
招商银行作为我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，而且可以说是最优秀的。它的个人业务、服务在用户的体验是最好的。
当前股价31.96元，PB 1.01;2014的PB和现在差不多。
上次说过，银行最好就是看PB，什么时候它的百分位低就可以证明它的价格在低位。
2.2 到底是买个股好还是买基金好
巴菲特说过，如果不是专业的投资者，最好是买基金，这我是认同的。尤其基金要买宽基指数，一般不要买行业指数。
但是银行不一样，这么多年，银行是大家公认的便宜，PB在1倍左右。好多银行的PB都在05~0.7倍。有几个人能经得住诱惑，而且这些人还是对投资比较了解的，他知道它的内在价值在那里。
但是，这几年持有银行却是最难熬的，因为它的股价总是在原地踏步。
看下图，中证银行从2015年到2022年11月28日，只涨了1.3%，如果持有银行ETF基金的话，可以说持有了个寂寞。
试问，如果没有一个好的心态，怎么能持有得下去？
有人说，不懂投资的人最好是持有基金，问题是这样的基金你怎么办。
2.3 银行还是买个股好
我认为银行买个股好！
一个最重要的原因就是，个股会分红，而基金一般不会分红。
基金分红是有条件的，它要盈利才能分红，怎么叫盈利，总要大于它发行的面值1元吧，这几年看一下512800这个银行ETF基金，基本在徘徊，这几天的价格刚刚超过1元，你让它怎么分红？
我认为一个基金不涨，而且又不分红，所以我认为这是很不好的一个缺点。
它不分红，过了这么多年它的净值又不变，而你由于没有分红再投入，那么等于你什么都得不到。
有人可能要说了，银行不是分红多吗？基金持有的不就是银行吗？
是的，银行是分红了，但是它这个分红基金经理没有把这个钱分给你，而是把它作为基金的净值增加了，也就是它的内在价值增加了。
问题是基金的市场价格不涨啊，作为个人的投资者，如果你等不到它涨的那一天怎么办，虽然说它的内在价值在增加，那也得能让你享受到才算作数。
所以我认为，银行买基金不如个股。
我的策略是：买几只优秀的便宜的银行股，股票每年分红都是分到你自己的账上，不管是分红再投，还是把钱拿出来花了，都是实实在在的钱。只要银行的分红不减少，可能还是每年增加，那么银行越便宜的时候你应该是越开心的！
那么，几只股票合适呢，我认为钱多，10只左右，钱少5只也就行，就找那些分红率高，便宜的银行股，比买银行基金好多了。
当然这只不过是我个人的想法，可能完全错误，大家不要当真！[呲牙]
3、
估值结论
招商银行的估值结论：买入的合理价格14210亿，现在的市值8792亿（2022年11月29日休市），折扣为62%。
往期估值文章点击此处：公司估值系列
全文完
温馨提示：本文仅作为个人投资的记录，所谈及的投资标的不涉及任何形式的推荐，请独立思考，并自担风险。并且请切记，当下的买入便宜，并不代表着以后不会下跌，也有可能会再跌50%的可能，所以买卖的决定在于你，因为钱是你自己的，只有你能为它负责！[呲牙]
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