红利指数基金（红利指数基金什么意思）

截至2022年3月28日（下同），尽管沪深300今年以来下跌16.03%，但是传统周期性行业却较为抗跌，部分甚至还逆势大涨。司令以申万一级行业“四朵金花”为例，今年以来煤炭上涨21.53%，房地产上涨1.94%，银行下跌1.28%，钢铁下跌11.16%。

从历史规律看，传统周期性行业由于长期估值处于相对低位，且兼具高分红/高股息特征，熊市中往往不容易被抛售。目前A股上市公司正处于2021年报分红之际，从已经披露的情况看，不少公司预分红方案每股超过2元，还有不少公司年度拟派息规模甚至超过了全年净利润。再拉长周期看，2019年-2021年A股股息率排名前四大行业，就是以上“四朵金花”。

资深基民应该知道，在上证红利、中证红利、沪深300红利三大指数中，传统周期性行业权重占比较高，在震荡下跌市场中，同样具有较好的抗跌性。以今年以来的表现为例，上证红利指数上涨5.20%，中证红利指数下跌0.44%，沪深300红利指数下跌0.33%。

考虑到A股历史“牛短熊长”现象，长期持有（或定投）“四朵金花”组合，是否能够战胜红利指数呢？如果正在纠结配置周期行业基金，还是红利指数基金的小伙伴，不妨随司令一起来看看。以下数据来源：Wind、Choice；截至日期：2022年3月28日

近一年：“四朵金花”组合胜出

近一年以来，中证煤炭指数上涨73.45%，中证全指房地产指数下跌4.37%，中证银行指数下跌12.78%，中证钢铁指数上涨4.98%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合近一年累计收益率为15.32%。同期上证红利指数上涨8.09%，中证红利指数上涨8.19%，沪深300红利指数下跌9.04%。

近三年：中证红利指数胜出

近三年以来，中证煤炭指数上涨69.52%，中证全指房地产指数下跌23.60%，中证银行指数下跌1.73%，中证钢铁指数上涨0.12%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合近三年累计收益率为11.08%。同期上证红利指数上涨1.93%，中证红利指数上涨11.32%，沪深300红利指数上涨2.16%，中证红利以微弱优势胜出。

近五年：三大红利指数完胜

近五年以来，中证煤炭指数上涨43.51%，中证全指房地产指数下跌29.67%，中证银行指数下跌5.86%，中证钢铁指数下跌16.07%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合近五年累计收益率为-2.02%。同期上证红利指数上涨7.09%，中证红利指数上涨19.48%，沪深300红利指数上涨17.84%，三大红利表现都远好于“四朵金花”组合。

近十年：中证红利遥遥领先

近十年以来，中证煤炭指数下跌1%，中证全指房地产指数上涨47.40%，中证银行指数上涨67.54%，中证钢铁指数上涨3.40%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合近十年累计收益率为29.34%。同期上证红利指数上涨54.28%，中证红利指数上涨104.26%，沪深300红利指数上涨79.88%。三大红利表现同样远胜于“四朵金花”组合，并且中证红利指数“一马当先”。

拉长周期来看，“四朵金花”组合除了近一年表现胜出，其余周期都是三大红利指数胜出，中证红利指数表现尤其较为靓丽。

那么，如果碰到年度牛市或者年度熊市，“四朵金花”组合和三大红利指数表现情况如何？此处有MARK，为了能更好说明整体市场表现，以下司令以万得全A指数作为牛熊市场判断依据。

2017年（小牛）：三大红利指数完胜

当年万得全A指数上涨4.93%。中证煤炭指数上涨12%，中证全指房地产指数上涨2.11%，中证银行指数上涨14.37%，中证钢铁指数上涨9.72%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合2017年收益率为12.57%。当年上证红利指数上涨16.31%，中证红利指数上涨17.57%，沪深300红利指数上涨30.16%。

2018年（大熊）：三大红利指数抗跌

当年万得全A指数下跌28.25%。中证煤炭指数下跌34.86%，中证全指房地产指数下跌29.29%，中证银行指数下跌14.69%，中证钢铁指数下跌32.65%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合2018年收益率为-27.87%。当年上证红利指数下跌16.96%，中证红利指数下跌19.24%，沪深300红利指数下跌17.86%。

2019年（大牛）：上证红利指数落后

当年万得全A指数上涨33.02%。中证煤炭指数上涨10.86%，中证全指房地产指数上涨21.75%，中证银行指数上涨22.65%，中证钢铁指数下跌1.57%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合2019年收益率为13.42%。当年上证红利指数上涨10.67%，中证红利指数上涨15.73%，沪深300红利指数上涨21.28%。

2020年（大牛）：上证红利指数落后

当年万得全A指数上涨25.62%。中证煤炭指数上涨7.42%，中证全指房地产指数下跌12.73%，中证银行指数下跌4.23%，中证钢铁指数上涨1.78%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合2020年收益率为-1.94%。当年上证红利指数下跌5.69%，中证红利指数上涨3.49%，沪深300红利指数上涨3.17%。

2021年（小牛）：四朵金花组合胜出

当年万得全A指数上涨9.17%。中证煤炭指数上涨42.81%，中证全指房地产指数下跌9.91%，中证银行指数下跌4.41%，中证钢铁指数上涨34.11%。按照1:1等权重进行分配，“四朵金花”组合2021年收益率为15.65%。当年上证红利指数上涨7.62%，中证红利指数上涨13.37%，沪深300红利指数下跌4.21%。

从2017-2021五个年度看，“四朵金花”组合2021年度完胜三大红利指数，2018年熊市时表现更为落后，其余年度表现都位于中间。从三大红利指数看，中证红利指数表现要比上证红利指数和沪深300红利指数更为稳健。

综上所述，尽管今年以来传统周期行业表现较为靓丽，但是如果不擅长把握具体板块或者波段的投资者，碰到熊市年份时，红利指数也是不错的选择。

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