一、历史渊源（部分出处：知乎安得促席）
中信建投的前身是华夏证券。
华夏证券曾是当年的全国三大证券公司之一。
从2002年开始到2004年，券商全行业出现了巨亏，华夏也是其中之一。连年的亏损使得券商进行大洗牌，中信证券开始“趁火打劫”。继2004年收购广发失败后，中信证券又盯上了华夏证券，于是2005年，中信证券与建银投资联手出资46亿元，吞下困境中的华夏证券。收购后就改名为中信建投，并派人去做董事长。
当时的华夏证券经纪业务的市场份额比中信还高，在收购后的几年里，中信获得了非常丰厚的收益。两家亲如兄弟，大企业哥哥来，中小企业弟弟上，有肉大家一起吃。
后来证监会发文，对证券公司实行“一参一控”。就是说只允许控股股东或实际控制人参股一家证券公司，控股另一家证券公司。
而中信证券的实际控制人控制了两家券商。最后，中信就通过转让股权把实际控制权让了出来。兄弟分家之后，以前的感情也就散了，变成了真正的竞争对手。
二、代表现行的“小金控”和“大金控”模式
2022年6月22日，券商“龙头”中信证券（600030.SH）公告称，公司第一大股东中信有限、中国中信股份有限公司 （下称中信股份）将向中国中信金融控股有限公司（下称中信金控）无偿划转合计持有的中信证券27.34亿股股份，划转后公司控股股东将变更为中信金控。
而早在2020年1月，根据北京市国资委通知，中信建投第一大股东北京国管中心将所持公司26.84亿股(占总股本的35.11%)股份无偿划转北京金控集团，无偿划转后，北京金控集团成为第一大股东。
两者的模式有什么区别吗？
根据《金控办法》，两种设立模式。金融资产占比超过85%的企业可以自由选择两种方式，一种是母公司专门设立金控股子公司，即“小金控”模式；另一种是母公司全部转为金控公司，即“大金控”模式。金融资产占比低于85%的只能采取“小金控”模式。
中信集团采用“小金控”模式，内部设立金控股子公司统一管理旗下金融机构的股权。中信集团非金融业务板块营收和净利润贡献度较高，“小金控”模式可以更好地隔离实业和金融板块，在防范风险交叉传染的基础上增强非金融业务的灵活性与创新性。
同时，北京金控选取“大金控”模式，集团整体转为金控公司。北京金控以金融板块为主，有基础和条件整体转变为金控公司。
三、投资者如何选择？
（一）产品架构分析
1.中信证券
从中信证券的产品构成来看，对于企业营业收入贡献最大的是证券投资业务和证券经纪业务，占比分别为33.36%和24.58%。也就是说中信证券业绩的驱动因素是开发更多的客户和股票市场上涨良好。
2.中信建投
而中信建投证券的产品构成中，对企业营业收入贡献最大的是机构客户业务，财富管理业务和投资银行业。也就是说中信建投证券的业绩驱动因素是和更多的机构投资者合作和股票市场上涨良好。
（二）抗周期性分析
1.中信证券
中信证券营业收入和净利润增长率趋势来看，中信证券九年营业收入和净利润平均增长率为14.58%和14.94%，并且在股市大熊市年间企业出现了负增长的情况。
2.中信建投
中信建投证券营业收入和净利润变动趋势来看，企业营业收入和净利润九年平均增长率分别为17.68%和26.28%。
从两家企业的抗周期性和成长性分析来看，中信建投证券成长性和抵抗周期性能力要明显强于中信证券，而主要表现中信建投证券在牛市年间盈利能力更强，在熊市年间亏损更少。
（三）净资产收益率分析
1.中信证券
相对于庞大的股东权益占比，较少的净利润，企业的净资产收益率也是非常的低，股市处于牛市的年份净资产收益率在15%左右，股市处于熊市的年份净资产收益率在10%以下。
2.中信建投
中信建投证券的净资产收益率基本上一直稳定在10%以上。
四、总结
通过前面的简要分析，我相信很多投资者已经非常清楚中信证券和中信建投证券谁的投资价值更高了，那么我再简要总结下：
第一：从客户粘性来看，中信建投证券的客户粘性更高。
第二：从成长性和抗周期性来看，中信建投证券的成长性和抵抗周期性更强。
第三：从净资产收益率来看，中信建投证券的净资产收益率比中信证券的更高。
第四：从产品核心竞争力来看，中信建投的产品核心竞争力比中信证券更强。
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