基金经理都是学什么专业的（基金经理所学专业）

原创 新经济IP 新经济e线 2022-09-28 08:31 发表于广东

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投资的顶级思维是无门第之见的运用之妙，存乎于心。

作为2022年大热的中生代黑马基金经理，周智硕有自下而上的选股系统，实际也是自己独到的投资方法，它和市场常见的价值派或成长派不一样，较少做中观层面的行业比较和轮动，也较少对后市进行预判，组合最后呈现出来的风格特点或行业特点都是个股选择的结果。

新经济e线注意到，基于这一投资思路，周智硕在近两年来的震荡市中脱颖而出，凭借其出色的投资业绩，实力圈粉。据中信证券研报统计，2022年2季度，在公募FOF季报新进持仓的偏股型基金TOP20中（剔除内部基金持仓数据），建信潜力新蓝筹A（000756）高居榜首，6只FOF期末持仓市值共计2.57亿元，一举成为最受专业买手青睐的公募产品之一。

2022 年2 季度，公募FOF季报新进持仓居前的偏股型基金（剔除内部基金持仓数据）

来源：中信证券

此外，在周智硕其他在管基金中，建信中小盘先锋A（000729）还勇夺2021年股票型基金收益率冠军（同类排名1/259，银河证券数据），全年收益率达67.26%。Wind统计显示，截至2022年9月16日，周智硕在建信中小盘先锋A的任职回报已经翻倍，高达100.74%。

新经济e线通过基金公开信息得知，周智硕有着私募、养老金以及公募复合背景，从业经历长达13年。2009年他从清华大学经管学院硕士毕业以后，先后在南方基金、鸿道投资、工银瑞信基金（养老金部）负责权益投资工作，积累了相当丰富的权益投资经验。自2020年9月起，周智硕分别出任建信潜力新蓝筹和建信中小盘先锋的基金经理。2021年9月起担任建信优化配置基金经理。

“做大概率正确的事情”

周智硕在一次路演中曾强调，他不做对外部环境的预测，他是根据个股的风险收益比和组合风险剩余、流动性剩余等指标去判断是否买入卖出。为此，周智硕会不断迭代自研的投资模型，做大概率正确的事情。

周智硕的勤奋在公募圈内是出了名的。一位参加过周智硕路演的机构人士称，周智硕对市场上3000多只股票均建立了相应的投资模型，无论每天有多少工作任务，都会坚持看完当天所有上市公司公告，不断加深对于个股的理解，捕捉关键信息。并且，为了及时进行总结与反思，周智硕的每一笔交易都有记录可查，交易笔记是他进行复盘与回测的重要依据。在每一笔交易前，他会梳理交易重点备忘录，极强的计划性在很大程度上帮助他避免了冲动交易。

新经济e线获悉，在周智硕的投资框架中，首要的一点就是，自下而上选股。他最关注企业3-5年后最大概率的盈利推演，根据企业上下行估值，按照盈亏比进行选股。其次，在交易系统及回撤控制方面，周智硕尤为关注组合剩余风险的计算，根据上下行空间的比值、风险剩余和流动性约束，再执行交易策略。最后，他还会定期开展组合回顾计划及归因分析，降低组合与设想的偏离风险。

据海通证券一份研报分析指出，周智硕属于自下而上型选手，目前维持高仓位运作，淡化择时。具体而言，周智硕较少进行主动的行业及赛道选择，呈现出来的行业配置更多是个股选择的结果。

建信中小盘历史股票仓位情况（截至2022Q2）

例如基金在2020年底配置国防军工行业，但2021年中结合对公司未来业绩增速的判断，基金主动减持了相关标的。2021年下半年基金大幅增持了电力设备及国防军工行业，同时减配了基础化工行业，取得了较优的配置效果。这些变化从表面上看，貌似是进行了阶段性的行业配置，但实际是一个又一个颗粒度很小的个股选择、积累后形成的客观结果。

截至今年二季度末，基金资产在中游制造板块中配置比例较高，上游周期及TMT板块也有一定配置。具体来看，周智硕在中游制造板块中主要配置于机械设备、电气设备等行业；上游资源板块中则更加青睐于煤炭、钢铁等资源行业以及基础化工行业；TMT行业主要投资于通信、电子及互联网传媒行业。

在选择具体标的时，周智硕坚持挖掘个股，较为关注个股的持续成长能力以及未来的盈利增长空间。他擅长通过个股取得稳定的超额收益，对于部分看好的优质个股，基金经理偏向长期持有，不会进行频繁的切换或者调整。

海通证券研报还称，周智硕组合的整体估值水平基本低于同类平均，说明他会对组合的整体估值水平进行控制。投资风格方面，周智硕以成长风格为主，从历史持仓来看，其重仓股的业绩增速及盈利水平在大部分区间均高于同类产品的平均水平。整体持仓呈现出中小市值、中低估值、高成长、中高盈利的风格特征。

深受专业买手青睐的秘密

作为2022年大热的中生代黑马基金经理，周智硕深受专业买手等机构投资者青睐绝非偶然。新经济e线调查发现，自2021年以来，A股结构性行情愈演愈烈，虽然有基金能取得阶段性的高回报，但能保持稳定发挥的基金经理却不并多见，周智硕便是其中少数的成员之一。

Wind统计表明，截至今年9月15日，按季度进行统计，全市场数千只主动权益类产品中，业绩能够稳定的排在同类产品前1/2的主动权益类产品仅有32只（初始基金）。而周智硕管理的建信中小盘先锋A和建信潜力新蓝筹A就双双上榜。

据新经济e线了解，通常来说，FOF投研团队会对潜在投资标的进行大量的调研，而且，这一类专业买手在基金投资的投研过程中，会采取定量与定性相结合的方法优选基金。因此，FOF持有的基金大多是经过了审慎全面的定性分析后，被挖掘出来的优质产品。

值得关注的是，除了专业买手外，建信中小盘先锋和建信潜力新蓝筹也还是其他机构投资者的宠儿。

Wind统计表明，截至今年二季度末，机构投资者持有建信潜力新蓝筹A和建信潜力新蓝筹C（014967）的份额分别达3.48亿份和3.36亿份，对应持有基金净值分别达13.82亿元和13.32亿元，占比分别高达84.11%和94.94%。

与此同时，建信中小盘先锋A和建信中小盘先锋C（013919）的机构投资者分别持有4.72亿份和2.38亿份，其持有净值分别达20.49亿元和10.31亿元，占比分别达69.89%和85.55%。

其中，建信中小盘先锋A的持有人户数从2020年年末的11847户大幅增加至2022年中期的74325户，同期对应基金资产净值也从2.58亿元激增至29.32亿元，增幅分别高达527.37%和1036.43%。

海通证券研报指出，从各个统计区间来看，周智硕管理的建信中小盘在最近半年、最近一年、任职以来的业绩分别为21.64%、35.51%、101.48%，均大幅超越基准以及同类基金平均水平，任职以来业绩排名位于同类产品前5%，最近一年的业绩表现相当亮眼，排名位居所有同类产品第一（样本截至时间为2022年7月29日，以下同）。

建信中小盘交易能力情况（截至2022Q2）

特别是在今年年初权益市场整体低迷的行情下产品仍展现出了较强的抗跌性，且在2022年4月以来的市场反弹中，基金净值涨幅同样相当突出。不难发现，周智硕任职以来凭借个股切换以及持仓调整取得了持续且稳定的超额收益，且在2022年初市场大幅回调时，基金经理仍然通过交易实现了较为良好的回撤控制。总体来看，基金经理通过股票切换等交易行为能够提供组合正贡献。

海通证券研报还显示，在风险指标方面，建信中小盘的整体风控效果较好，周智硕任职以来的年化波动率为23.91%，最大回撤为-28.80%，显著低于同类产品平均水平，排名位居同类产品前20%。从风险调整后收益表现来看，得益于较高的收益以及良好的风险控制，其任职以来的夏普比率和收益回撤比分别为1.62和1.59，远高于同类产品平均水平，在同类产品中排名分别为2/343和3/343，表现相当亮眼。

另据新经济e线了解，今年10月10日，拟由周智硕出任基金经理的建信智远先锋（A类：016064；C类：016065）即将公开发售，喜爱周智硕的“粉丝”不妨关注一下。

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