个人养老金基金，Y份额已经可以申购，我自己体验了一把，流程相对丝滑。
面对清单中的129只养老FOF，我们该怎么选？
大家都是众说纷纭，各有各的看法。
我们这一次就换一个视角，从业绩比较基准中，看看自己最适合什么样的养老FOF。
01
目标风险型FOF中的两类小众产品
目标风险型养老FOF可以细分为“稳健”、“平衡”等。
我们先来看看两个入选数量较少的类型，它们一个是“保守型”，另一个是“积极型”。
保守型养老FOF目前只有华夏保守养老一只。
它的业绩基准是沪深300指数收益率*10%+中债综合(全价)指数收益率*90%。
相对我们比较熟悉的“稳健型”养老FOF，华夏保守养老显得更为“保守”一些。
因为稳健型养老FOF的权益中枢一般在15%-20%这个范围，而根据说明书，华夏保守养老FOF的权益占比不能高于15%。
其实目前华夏保守养老的权益仓位不足3%，这也就意味着华夏保守养老更适合最低风险承受能力的人群购买。
相对于最低风险的“保守型”，另一个极致是“积极型”。
积极型的养老FOF目前也仅有两只，分别是林国怀的兴全安泰积极养老和潘漪的泰康福泽积极养老。
兴全安泰积极养老的业绩比较基准是中证偏股型基金指数收益率*70%+中债综合(全价)指数收益率*30%。
而泰康福泽积极养老的业绩比较基准是沪深300指数收益率*75%+中债新综合全价(总值)指数收益率*20%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。
虽然泰康福泽积极养老的业绩比较基准中权益占比更高，但是中证偏股型基金指数相比沪深300更难战胜，有更高的超额收益率。
02
稳健型占养老FOF数量最多
129只个人养老金基金中，稳健型和平衡型FOF是数量最多的。
尤其是稳健型养老FOF，数量高达58只，几乎占据了一半。
虽然都叫“稳健”，但从它们的业绩比较基准中，我们还是能发现有很多的不同。
首先是权益占比的不同。
稳健型养老FOF的权益中枢一般在15%-20%这个区间内。
但也有例外，比如景顺长城稳健养老的权益占比就高达35%。
相比之下权益占比最少的广发安泰稳健养老只有10%。
首尾之间的权益占比相差了25%，那么波动和回撤自然会有极大的不同。
所以，同样叫“稳健”，却也不是绝对的。
这个词只是相对“积极”而言更为“稳健”，最终还是要看权益占比来选择适合自己的产品。
其次，业绩比较基准中的指数也截然不同。
比如林国怀的两只产品对标的都是中证偏股型基金指数，而曹建文、陈曙亮、麦静、邢秋羽等选择的是中证股票型基金指数作为基准。
当然，大部分稳健型养老FOF选择的都是中证800和沪深300作为基准，因为它们更为主流，也更容易战胜。
从近五年的表现来看，中证偏股型基金指数和中证股票型基金指数要远远好于中证800和沪深300。
另外，债部分的对标指数，各产品也都不太相同，有的是上证国债指数，有的是中证全债，还有的是中债综合。
光是中债综合，里面又有中债综合财富、中债综合（全价）等。
感觉一下子学到了很多知识。
第三，有些还可以买港股基金等。
从业绩比较中，我们还能看到，有几只养老FOF可以做一些港股方面的投资。
比如兴全安悦、中银添禧、景顺长城稳健、万家聚优、天弘永丰等都有一定比例的恒生指数作为比较基准。
而华商嘉悦、中欧预见稳健、易方达汇康则是用中证港股通综合指数作为基准。
除此之外，薛显志的景顺长城稳健还有5%的上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率作为基准。
桑磊的中欧预见稳健养老也有2%的中证商品期货成分指数。
这两只养老FOF的业绩比较基准在稳健中算是比较独特的存在。
03
同一家基金公司同一位基金经理
平衡型养老FOF的业绩比较基准与稳健型类似，除了权益占比更高一些之外，区别不大。
它们的权益占比一般都集中在40%-50%左右，也同样由偏股型基金指数、股票型基金指数、中证800、沪深300以及港股指数等构成。
我们注意到的是，同一家公司旗下同一位基金经理管理同一类型的养老FOF，究竟有何不同？
比如易方达的汪玲，她管理的汇欣平衡养老和汇智平衡养老，都是平衡型养老FOF。
这一点我们从业绩比较基准中就能看到，汇欣平衡养老有10%对比的是中证港股通综合指数收益率，而汇智平衡养老则只是沪深300。
说明汇欣会更侧重于考虑港股一些，不过我看了这两个产品的投资范围，虽然汇智的业绩比较基准并没有港股，但是它也是可以投港股的。
又比如长信的杨帆，颐天、颐和、颐年，一下子有三只平衡型养老FOF。
从业绩比较基准中，我们能够发现颐天对标的是偏股型基金指数，它的业绩基准要求更高。
而颐和与颐年两款产品则会有5%的恒生指数作为比较。
我仔细看了看这两只产品的持仓区别，发现它们的持仓大同小异，权益型基金的前三大持仓均一模一样，持有的前十大重仓股也没有变化。
权益方面唯一有点区别的是长信颐年持有了3.26%的上证50ETF，而颐和则是用3.3%的万家臻选来替代。
反倒是固收型基金方面，颐和与颐年占比前四的债券基金完全不同。
颐和持有了中银招利、广发聚财信用、建信稳定得利、长信先优；而颐年则是长信稳益、长信利丰、富国强化收益以及易方达稳健收益。
整体上来说，这两只平衡型养老FOF的区别不是很大，根据穿透持仓来看，目前略微是颐和的股票占比高出3个百分点左右。
最后，不论选择“保守”、“稳健”、“平衡”还是“积极”，我们都应该先考虑两个事情，一个是自己的风险承受能力，一个是准备投资的时间长短。
如果风险承受能力足够，在更长期的维度，选择权益占比更高的产品往往会更有收获。
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