作者 | 华小编
编辑 | 许楷
来源 | 梅花财福
股市，在这个相爱相恨的场所，不知不觉我已经待了近12年的时光。从券商到私募，各种场合加在一起，聊过的投资人少说也有上千人。
两熊一牛两振荡的行情，基本折射了人性不同阶段的演绎状态。
“赚了就跑”、“套了就守”、“躲过初一、逃不过十五”是交易过程中三种典型的行为特征。通俗地讲便是我们常常戏称的“一卖就飞”、“一买就套”、“抄底不成反被抄家”。
最近在归纳学习商业现象成因时，发现这三种特征对应在投资者心理分析中其实是有理论根基的。
什么是确定效应?
这个词来源于著名的“阿莱·悖论”。说白了，就是我们学习概率论里面的期望值与净现值之间的关系问题。
具体就是两个方案，A是100%的机会获得10万，B是10%的机会获得100万，90%的机会一无所获。
理性的人会选B，这是书上教的，但感性的人会选A，这是现实赤裸裸的决策。
也就是说，大部分人是不理性的，不愿意为看似更大的收益冒险，而放弃确定性但少一点的收益。
"二鸟在林，不如一鸟在手"，这就是所谓的“确定效应”。
将“确定效应”折射到股票市场中，就是处于收益可观的状态时，大多数人是风险厌恶者，生怕好不容易到手的利润飞了，按奈不住赶紧落袋为安。
股市起起伏伏，变幻莫测，一张K线图，从后往前看，总能指点江山，挥斥方遒，但从前往后看，却是荆棘满布，险象环生。
再叠加铺天盖地的信息，无论是直接的，比如利空出现或利好不涨；又或是间接的，比如不在风口涨得慢，大盘不好害怕下跌等。
如果没有对标的有深刻的认知或者有一套自我约束的操作准则，面对上述的情况，在赚钱的状态下，投资者是极易交出手中筹码，从而形成“赚了就跑”的局面，吃不到后面的利润，看着“卖飞”的股票后悔不已。
什么是反射效应?
我们以前读书学习期望效用理论时，举的例子都是正的期望值，也就是在获得时候的行为特征。
有正就有负，在负的期望值中，人们的决策行为正好相反。
实验证明，在面对损失的情况下，人们更加偏好风险，倾向“赌一把”，甘愿冒着风险搏一把“绝处逢生”。正如老话所言，“搏一搏，单车变摩托”。
举个日常形象的例子：
打麻将最后一圈时，赢的人“屁和”都赶快赢，而输的人则千方百计要“憋把大的回本”。
其实想想，我们学的成语“穷寇莫追”、“光脚不怕穿鞋的”、以及“不要欺人太甚”等就是反射效应典型的应用。
在股市中，我们可以观察到一个现象，就是“下跌补仓摊低成本”的人要远多于“浮盈加仓扩大收益”的人。投资者长期守着的股票，往往都是“一买就被套”，不愿意割肉而留下的。
投资大师彼得·林奇曾说过：“截断亏损，让利润奔跑”。但在现实中看，多数人都没听进去大师的话。
这背后的本质就是处于亏损状态时，人们倾向于“搏一把、等反弹”。
再加上，中国资本市场给人们灌输了“逢套必解”的惯性思维，“套了就守”的行为特征就无形之中被强化了。
这里顺带提一句，社会在变，思想要与时俱进，在IPO加快、跨界叫停、减持被限、产业迭代的今天，“套了就守”或许会“一守永流传”。
迷恋小概率事件
我们在描述确定效应时说了，在面对确定收益时，人们不愿意去冒风险，但如果这个确定收益较小的情况，这时人们的心理就会起变化，转变为风险偏好者，去冒风险。
举个简单的例子，“2元钱”和“一张2元双色球彩票”，我想大多数人会去选择后者。
也可以这样理解，在确定收益较低时，人们的侥幸心理就开始发挥作用，贪婪的本性流露无疑。
反映到股市中，就是“再买就剁手”或是“管不住自己的手”之类的誓言在熊市中不绝于耳。
我在跟投资者交流中经常发现，很多人在熊市中损失惨重，绝不是买在最高点，而且很多是逃顶的，但却都是重仓在半山腰。
逃了顶的人对比站在山顶的人肯定是有优越感的，面对已经下挫的市场，侥幸与贪婪发酵，产生了不合理的期待，再次入场就显得理所应当。
正所谓“躲过初一、逃不过十五”，一旦被套，又将进入“反射效应”的轮回，抄底不成反被“抄了家”。
最后的话
通过以上归纳，不难发现，人们既是风险偏好者，又是风险厌恶者。看似矛盾，其实不然。
归根到底，我们真正憎恨的是亏损，而非风险。
在这个“一赚二平七亏”的股票市场，想要成为那个少数人，应该从主观上清晰地认识到自己的行为偏见，以求能做出最佳的交易决策；从客观上讲，改变固有的思维模式虽难，但通过建立完整的交易体系，然后严格按照纪律，简单执行买卖，这样能有效降低自己被亏损厌恶所带来的影响。
财富积累的秘诀，其实就是把简单的事情执行到底。
最后祝各位投资顺利，收益长虹！
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