一、为什么学习基金投资

基金是一种起步要求低（有的10块钱就能起投）、潜在回报率又不低（尤其偏股型基金）的投资方式。

尤其一些优秀的偏股型基金长期年化收益率能达到15-20%左右，而且风险和股票相比小很多，非常适合普通投资者。

学会了基金的正确投资方法后，你还用担心手上的钱贬值、担心每年3%左右的通货膨胀？

下面我们就全面地介绍下投资基金的知识。

二、什么是基金

基金的广义定义是为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，而我们在投资方面说的基金一般是指证券投资基金。

证券投资基金（简称基金），指通过发售基金份额，把投资人的资金集中起来，形成资金池，由基金管理人（比如基金公司）管理，以投资组合的方式进行证券投资。

有些新手可能听得云里雾里，那么大白话解释一下：基金就是大家把钱交给专业人士（如基金公司），汇总后由他们帮我们买卖股票、债券、银行存款等金融类资产赚取利润。

基金的种类比较繁多，面对各式各样的基金品种，像什么货币基金、封闭基金、偏股型基金、主动基金等等，很多新手朋友看得头大。

而且不同类型的基金，其风险和期望收益是大相径庭的，我们有必要全面系统地了解下基金的种类，以免买了高风险类基金出现亏损时还一脸懵圈。

那么请接着往下看。

三、基金分类

基金分类方式很多，为了方便大家一目了然，我根据不同的分类方式做了一张基金分类图：

乍一看是不是有点晕了？

为了方便大家理解，我用一个老牌基金—富国天惠为例，来庖丁解牛一番。

富国天惠基金全称为“富国天惠成长混合(LOF)”，按投资对象分类，它属于混合型基金中的偏股基金，也就是基金资产大部分买了股票，小部分买了债券。

按投资策略分类，它属于主动基金，超额收益主要仰仗基金经理的投资水平。

按投资地域分类，它属于A股基金，但要注意，目前很多基金也可以通过港股通的通道投资港股，但这类基金并不是QDII基金，因为港股通属于特殊通道，这类基金投资港股不占用QDII的外汇额度。

按交易场所分类，富国天惠本质上是LOF基金，既可以在场外的各种基金平台上买卖，也可以使用证券账户在场内交易，还可以把场外份额以转托管的形式转入场内。

按交易期限分类，它属于开放式；按募集方式分类，它属于公募基金。

这回清楚了吧？

搞明白这些基本分类方式后，大家头脑中对基金应该有了基本概念，我们继续探讨各类基金的特点。

四、各类基金的特点

各类基金按理论风险从低到高排名：货币基金<债券基金<混合基金<股票基金。

混合基金中的偏股类基金，风险其实和股票型基金差不了多少，因为现实生活里这类基金经理多数会一直维持较高的股票仓位。

1、货币基金：

货币基金是风险最小的一类，只允许投资于货币市场，主要包括短期的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单、高信用等级债券等，具有良好的流动性。

大家熟知的余额宝、微信零钱通、天天基金上的活期宝其实都是货币基金。货币基金风险很低，基本不会出现本金亏损的情况，当然收益率也低，目前大部分年化收益率在1.9%-2.8%左右。

货币基金比较灵活，赎回快，一般1-2个工作日后到账，很多货币基金每天有一万元快速到账额度，像余额宝和零钱通也可以消费时直接使用，很方便。

货币基金，可以认为是准现金，平时的零花钱和暂时不用的钱可以买入货币基金。当然如果想追求正儿八经的投资收益，还得看后边这两种：债券类和股票类。

2、债券基金：

债券基金包括纯债基金、混合债基和可转债基金。

纯债基金只投资固定收益类（货币类和债券），不投资权益类（如股票）。

混合债基，包括一级债基和二级债基。现在一级债基打新股已经基本被废，目前看更像纯债基金；二级债基最多可持有20%的股票仓位。

各类债券基金长期平均收益率统计见下图：

纯债类基金长期年化收益率在3.5%—5%左右，回撤相对较小，属于比较稳健型的投资品种。一、二级债基因为包含股票，就不多探讨了。

主要说说纯债基金，按投资标的久期的长短，纯债基金可分为短期纯债和长期纯债基金。按照投资标的品种，可分为利率债基金和信用债基金，利率债包括国债、金融债和地方债等，有国家信用背书，安全性更高。信用债主要是企业债和公司债，收益率更高，但风险也更大一些。

纯债基金收益明显受国债收益率影响，国债收益率（可重点看十年期国债收益率）较快升高，债券基金净值可能在中短期内出现回撤，中长期型的回撤更大；反之，国债收益率降低时，债券基金盈利更多一些。

如果长期持有的话（2年以上），投资纯债基金很难亏损。但如果不做择时操作，在国债收益率高点时买入纯债基金，年化收益率可能比较差，甚至接近货币基金。

下图是一支标准的纯债基金—广发中债7-10年国开债指数A基金近三年的走势图：

下图是中国十年期国债收益率图：

我在两张图里分别把2020年5月-2020年11月之间的走势用箭头标注了一下，可以看出两者走势明显呈现反向。

也可以看出，该债券基金中长期走势是向上的，但如果在高点买入，比如在2020年5月买入，需要一年多以后才能解套，最大回撤在5%左右。需要注意的是，这是一支追踪指数的被动型债券基金，如果选择主动债券基金，基金经理会根据市场形势操作，基金净值波动会小一些。

投资债券型基金也是有风险的，除了选择好的基金产品，还需要观察并预判国债收益率走势，这需要具备一定的宏观经济和货币金融知识。

此外，还要特别注意持仓信用债较多的基金，如果重仓的企业债出现问题，亏损程度可能不小。

总体看，债券基金，尤其是纯债类，是一种较低风险较低收益的投资品种，比较适合新手学习，也适合做股债轮动时配置。

可转债基金，持仓主要是可转债，可转债可以简单理解为兼具股票和债券属性，其风险比纯债基金要大得多，新手在选择债券基金时，慎选此类。

3、混合偏股型基金和股票型基金：

大部分人平时津津乐道的“基金”，其实就是指这类，因为它主要投资于股票，非常带劲，容易上蹿下跳，能充分满足或击碎人们追求财富自由的梦想······

这类基金潜在收益高（可能翻倍），潜在亏损也很大（可能亏损一半以上），对投资知识和投资经验要求也最高。

新手投资这类基金前一定要慎重，不要被一些网站或APP上某些榜单基金超高的收益率所蛊惑，先问问自己懂不懂这些，不懂的话，凭什么能白让你挣50个点。

天上不会白掉馅饼，继续向下学习吧。

五、基金交易平台和交易费用

现在是互联网时代，买卖基金已经很方便。

场外基金交易平台主要有这些：各基金公司的APP，银行柜台及银行APP，互联网金融平台如支付宝、京东金融、天天基金网等。

股票账户也能买卖场外基金，但一些券商的股票账户上可购买的基金数量不全。

很多基金还有A类和C类之分，其实区别就是费用不同，基金的持仓是一样的。

下面两张图是某基金A类和C类费用图，第一张图是A类，第二张图是C类，费用不同之处我用红框标了出来：

某基金A类费用

某基金C类费用

如果打算持有1年半以上，建议买A类；持有1年半以下，建议买C类。一年半这个时间是大概判断，不同基金的最佳时间分界点会有所区别。

货币基金以外的基金如果7天内赎回，会收1.5%的惩罚性赎回费，这点要注意。

六、新手学习投资的最佳路径

根据本人过去数年的投资经验，我认为新手可以按照下面的步骤学习投资：

首先必须学习一定的基础知识，包括基本的证券知识、交易规则、宏观经济、政策、股市估值体系等，基础知识储备得差不多了再进行实战。

刚开始实战，可以先少量定投一些宽基指数基金，推荐沪深300指数基金，主要为了找找感觉，初步熟悉下股市的氛围，锻炼心态。

宽基指数指没有行业区分的多只股票形成的组合指数，如上证指数、沪深300指数和中证500指数等
跟踪这些宽基指数的基金即是宽基指数基金

接着可以研究投资均衡风格的主动偏股型基金，均衡风格指持仓的行业比较平均。这个阶段应该对股市行情、一些知名股票有了一定的认知和敏感度，大部分普通投资者能做好这一阶段就受益匪浅了。

还想继续深入的话，可以研究细分行业，比如白酒、医药、新能源什么的，开始投资行业主题主动基金和行业指数基金。这是一个更广阔、更有诱惑力的新世界，潜在收益更高，难度更大，风险也更大。

最后的终结者则是股票投资。

投资这事值得学习一辈子，想发财，必须要先付出。另外，对自己的投资水平要有清醒的认知，不要幻想一步到位发大财，要老老实实地在自己能力水平范围内进行投资。

给新手推荐几本投资入门级书籍：证券从业资格证考试的两本教材、曼昆《经济学原理-宏观经济学分册》和米什金《货币金融学》。

这几本书都是教材级别，没有那些乱七八糟的蛊惑和夸大之辞，从中学到的都是踏踏实实的知识。

七、普通投资者更适合投资主动基金

股神巴菲特曾多次推荐普通投资者投资指数基金，但巴神的结论未必完全适用于国内市场。

拿前文说到的富国天惠基金和沪深300指数比较下（在此并非推荐富国天惠），见下图：

根据天天基金提供的数据，从2005年底到现在，富国天惠累计收益1678%，沪深300指数394%，这差距有多大一目了然。

至少在现阶段的中国股市，优秀的主动基金比宽基指数基金更有优势。

原因比较残忍：中国股市里散户占比高，散户更偏爱买股票，而大部分散户在投研、信息差、交易水平上不具备优势，导致在股市中容易被机构收割，所以主动基金超额收益更大一些······

宽基指数基金是被动式管理，缺乏主动灵活的选股和调仓，这点和主动基金相比处于劣势。

有个比较惊人的事实，看上面那张图，沪深300指数目前的位置和2007年大牛市顶峰时差不多，十几年不能创新高，这其中一个原因就是被动指数基金缺乏灵活调仓、持仓呆板。

为了追求更高的投资收益，我们主要研究公募基金中的主动偏股型（包括股票型）基金，以后的系列文章中再说到主动基金，就是专指这类基金了。

投资主动基金也挺烧脑，如何筛选出优秀的主动基金规避坑货、主动基金该什么时候买入什么时候卖出等，都不是一件容易的事，我们在后续的文章中继续探讨。

后文敬请期待。