台上的，大家平时都可见，没啥好聊的，给大家聊一聊台下的一些规则。
有个偏红色文旅类的公益性项目，上面要叫做，但要做这个项目，需要N个亿，因为地方上没钱，所以行政级别更高一级的国企施工方，为了承揽这个项目，然后就在合同里面写了帮当地城投找N+2个亿，以解决工程费用问题。
当地城投以前也发过一只数亿的债券，但当时发行后，那只债券的大头被某家机构以大约只放了四成现金的价格买走了，走的公对公做的标债，因为当年平台很缺钱，为了让债券快速的发行成功，所以才不得不接受当时的价格。
标债资管这一块，要能备案的前提条件是必须要先打一千万进到产品里面，然后才能保证产品的成功备案发行。再过N年后，如果我们直接打一千万进去，就可以做一只专属定制的标债产品。以前定融这边有部分管理人的实力确实不弱，也具备做标债资管的实力，但没法做的主要原因还是，缺专业的债券操盘手，另一个还是缺资产，毕竟城投债券的发行还是比较难的，而且发行周期也很长。资金方面的问题，反而并不是棘手的。
城投就不是完全市场化运作的玩意，真正的好项目，一般早都被政策性银行、四大行以及好的商业银行抢光了，实际上我们散户能去买的标债，几乎都是偏弱的城投债券。
城投债券实际上都是偏信用性质的债券，主要看的就是地方上的隐形信用，一个区域内的城投债有很强的关联性。非标城投出舆情，短期内直接就会影响整个地级市下面的融资成本。标债如果要是出风险，直接短期内影响的就是一个省的融资成本。具有一荣俱荣，一损俱损的典型特征，所以当有极个别平台缺钱时，整个链条上的参与方，都希望平台能更好。
插一句，在好点的区域，一般有钱人更多，做核酸一般全部免费，因为地方上有钱，可以把这个费用出了。差一些的区域，尤其是些小县城，本来当地的人就不富裕，手头紧，在地摊上买个菜都还要讨价还价，结果这类人跑去做核酸，还经常要每次缴费3块5。收费的核算一做，这不是变相的拉大贫富差距啊。
还有一个属地类政信，一般也是好点的区域都会发属地，尤其是像江浙地方，别人属地政信都已经发了一二十年了，当地的特定人群有些也参与了很多年，虽然也有风险，但前面一二十年的历史上几乎是没少过那类人本息的。别人地方上本来就很富，当地老百姓也富，又还能拿到不错收益，别人富起来的步伐会更快。一些比较差的区域，可能过去那么多年，从来就没发过属地政信，当地老百姓主要的投资渠道，就是存银行，存银行能有几个利息啊？允许发属地政信，过去一二十年，实际上也是把好区域和弱区域的部分老百姓贫富差距拉大了。
暂时写到这里，其它的以后再写。
我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。
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