开门见山，任何一种投资框架，都是存在一定不足的，而在实践中补不足，很难但是并非不可实现。
看估值买基金
看估值买基金，其实是近几年很流行的投资理念，这个方式相对简单易行，也便于投资者理解，接受起来还是比较容易的。
这种理念指导下，主要投资对象就是指数基金，操作的参照就是指数的估值水平，高估卖出，低估买入。
看起来数据是非常清晰的，方便参照执行，而相对而言，主动权益基金的分析总有些玄学色彩，也较为主观，投资者不太好接受，而且因为这里增加了主观色彩，一旦基金表现不好，说它好的人容易背锅，而指数基金就不一样了，背锅的是市场太极端。
这个方法流行归流行，但是这几年并没有给投资者带来较好的回报，一是因为主动权益基金的超额收益较为明显，在投向上就输了；二是看估值时不时调入估值陷阱，这几年的几个大坑，比如环保、传媒、银行、证券、地产、港股、中概，莫不如是。
最怕的是杀逻辑
其实回归以上大坑，还是很容易发现看估值买基金最怕遇上“杀逻辑”。
以历史估值为参照，其实就是设定了一个区间，而这个区间成立的前提就是相对稳定的大环境，如果大环境有变化了，那这个区间肯定难以维持下去。
以银行为例，遥想银行辉煌的年代，年轻人就业都是以进银行为荣的，那个时候银行的业绩增速快，估值水平也很高，而现在，这个行业的整体增速比较低，估值水平也大幅下降，甚至比公用事业股都要低。因为什么呢？因为行业的发展阶段到了成熟期，增速不可能上去了，整个行业的逻辑变了，以前可能是成长股，逐渐变为价值股，现在可能有的都是垃圾股了。
中概的逻辑也是有变化的，只不过未来可能还有转机，行业其实还没有到熟透的阶段，但是遇到一些外力因素，加上波折确实多了些。
还是说回到区间，这个区间有效，一定得是大的环境没有多大的变化，如果大环境都天翻地覆了，还在这里刻舟求剑并不可取。
补上这一环
其实各种各样的投资框架，都有不足的地方，没什么是完美的，在实践中也只能尽力去弥补。当然了，前提是有认识到其中的不足，如果连不足之处都认识不到，就不可能有弥补的意识。
看估值投资，最怕的就是遇到估值陷阱，也就是估值水平的整体下移，而这种下移其实就是行业/主题大的逻辑变了造成的，所以一定得格外小心逻辑这一环。其实现在并不是投资银行股最惨的时候，最惨的其实是15年牛市终结之后，那个时候正好是估值切换的点。
还有其他的一些投资方法，也都是有不足的，不少人都是用着同样的方法，最终的收益有高低，主要在于高手的补救能力是更强的，掉坑掉得少一些，这是能力，也正是实力。
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