个人养老金基金名单已经公布，作为先头部队的129只产品，肩负着公募基金行业的无限期望，它们能够很好地担负起来吗？
一、养老目标基金的业绩情况
根据监管方面的长期投资、长期业绩要求，本文对于养老目标基金的业绩观察也尽量基于长期的视角，只是由于养老目标基金的运作时间长度实在有限，就统一选择成立时间在2021年之前的产品进行业绩观察。符合这个条件的、被纳入个人养老金基金名录的产品有81只，占2021年以前成立的养老目标基金的比例为62.79%，及格。
参看表1，在2018年、2019年、2020年这三个年份里，相关产品及细分类型的纳入分别情况如下，总体表现特征为：成立时间越长，可以纳入的越多。
表1：养老目标基金的纳入情况年份观察
表2：成立时间在2021年之前的养老目标基金年化业绩表现
数据来源：中国证券投资基金业协会；各基金公司的公开信息披露
数据整理：百嘉基金管理有限公司
特别说明：相关类型总数量不足5只的不统计
数据截止日期：2022年11月19日
参看表2，TDF三年持有期、五年持有期养老目标基金的平均年化净值增长率分别为5.16%和6.56%，TRF一年持有期、三年持有期养老目标基金的平均年化净值增长率分别为3.71%和3.50%，总体来看：（1）TDF的业绩情况目前优于TRF；（2）TDF中两个细分类型的总体绩效表现与它们的风险收益特征定位匹配；（3）TRF中两个细分类型的业绩表现有点让人看不懂，出现这样的绩效，原因可能在于：参与的公司不同、策略的运用不同、今年以来的股市行情不好、近期债市大跌，等等。
至于如何在未来的个人养老金投资中配置养老目标基金，本号的后续将有专门的文章。
二、来自银行养老产品的挑战
11月19日，中国证券报刊登文章《利率比普通存款高！特定养老储蓄产品有望明日开卖》：央行、银保监会今年7月发布《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》显示，自今天—-2022年11月20日起，由工商银行、农业银行、中国银行和建设银行在合肥、广州、成都、西安和青岛市开展特定养老储蓄试点，试点期限暂定一年。
《通知》显示，特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限为50万元。
“我行目前收到的通知是：5年期产品及其他三档产品前5年的利率为4%，剩余期限的利率要根据当时的市场利率调整，但通常会大于大型银行5年期定期存款挂牌利率。”西安一家国有大行某支行理财经理刘女士对中国证券报·中证金牛座记者表示。记者了解到，目前四大行5年期定期存款挂牌利率均为2.65%，3年期大额存单利率为3.1%。
4.00%。这个高利率的存款产品，相对于上述有2年以上运作业绩的养老目标基金来说，具有很强的竞争力。公募基金、FOF、养老目标基金等该如何应对呢？
特别说明：（1）个人观点，敬请指正。（2）本人原创，欢迎转载、引用，请注明出处：公众号《王群航》。
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王群航
■ 中国专业研究基金时间最长的人；
■ 重点、系统研究FOF最早的人；
■ 清华大学、北京大学外聘教师；
■ 中国保险资产管理业协会专家讲师；
■ 新华社瞭望智库30成员之一；
■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委；
■ 中央电视台特邀嘉宾；
■ 中国证券网特聘专家；
■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》（2014）的编写工作；
个人著作：
《初买基金必读》
《基金精选100》
《基金投资必读》
《基金精选2008》
《基金精选2009》
《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》
《王群航选基金》系列丛书等
排版：北京德盛天下咨询有限公司 方方
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