央企指数漫谈（一）
党的二十大报告指出，“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”。央企是构建现代化产业体系的支柱力量。近年来，央企国企改革成效不断显现，央企控股上市公司在推动我国战略科技创新发展、现代能源体系建设方面扮演日益重要的角色，并积极通过优化股东回报等方式实现上市公司价值合理回归。
编制发布央企指数系列，是贯彻党中央、国务院重要决策部署，推动央企借助资本市场实现高质量发展的重要举措。目前，中证指数已编制并发布多条央企指数，其中聚焦改革创新的指数包括中证央企结构调整指数（000860）、中证央企创新驱动指数（000861）、中证央企新动能主题指数（931522），以及中证国有企业改革指数（399974）、上证国有企业改革指数（H50052）、中证国企一带一路指数（000859）等，从多维度反映代表性央企改革创新趋势，为市场提供了便捷分享央企改革红利的投资标的。截止三季度末，上述6条指数境内跟踪产品规模合计达到227.83亿元。
中证央企结构调整指数
中证央企结构调整指数跟踪产品规模最大，截止三季度末，境内跟踪产品数量共6只，规模合计达到119.59亿元。该指数从沪深市场央企上市公司中，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面情况，选取其中较具代表性企业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场央企结构调整板块上市公司证券的整体表现，近三年年化收益率均超过10%。中证央企结构调整指数从国家顶层设计的改革政策出发，结合产业结构调整的大方向，指数成份股涵盖了当前国企改革的主要特点题材，包括航发动力、科大讯飞等，代表了中央企业的改革方向和改革成果，成为央企改革浪潮在资本市场的最新风向标。
表一：中证央企结构调整指数前十大权重股
数据来源：中证指数公司，截止2022年10月31日
中证央企创新驱动指数
中证央企创新驱动指数从沪深市场国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。截止三季度末，中证央企创新驱动指数境内跟踪产品数量共8只，规模合计达到70.95亿元。从指数样本来看，截至2022年10月31日,中证央企创新驱动指数权重最大的五个行业分别是工业、信息技术、能源、原材料、通信服务，分别占比52.3%、12.8%、9.0%、8.3%、6.6%，囊括了国电南瑞、海康威视、中国中车、中航光电等典型的战略新兴产业公司，有效展现了央企创新龙头的发展态势。
表二：中证央企创新驱动指数前十大权重股
数据来源：中证指数公司，截止2022年10月31日
本期重点
中证央企新动能主题指数
本期重点关注中证央企新动能主题指数，该指数从沪深市场国资委下辖央企上市公司中，选取制造、科技与现代服务业领域涉及产业交叉渗透发展，同时在研发投入、盈利能力、产业交叉与渗透和潜力等方面具有一定代表性的上市公司证券作为指数样本。指数于2020年7月1日发布，基日2014年12月31日，基点1000点，采用自由流通市值加权，指数样本定期调整每半年一次，实施时间分别为每年6月和12月。整体来看，中证央企新动能主题指数历史表现颇为亮眼，最近3个年度的收益率均在30%左右。
图一：中证央企新动能主题指数走势
数据来源：中证指数公司，截止2022年10月31日
整体来看，中证央企新动能主题指数业绩表现颇为亮眼，最近3个年度的收益率均在30%左右。截止10月31日，近3年年化收益率达到11.92%，近5年年化收益率达到5.28%，具备较好投资价值。
表三：中证央企新动能主题指数收益率
数据来源：中证指数公司，截止2022年10月31日
截止10月31日，央动能指数前十大权重股主要集中于实体经济和科技属性突出的行业，样本分布相对均衡。
表四：中证央企新动能主题指数前十大权重股
数据来源：中证指数公司，截止2022年10月31日
央企新动能指数主要聚焦工业、信息技术两大行业，权重合计占比超95%。不考虑工业行业中高新科技样本权重占比的情况下，仅行业为通信服务、信息技术的样本权重占比就接近于45%。
图二：中证央企新动能主题指数行业权重分布
数据来源：中证指数公司，截止2022年10月31日
整体来看，中证央企新动能主题指数表现较好，展现了中央企业在科技创新和产业变革过程中发挥的重要作用，有助于充分利用资本市场的枢纽功能，引导资本向战略新兴和科技创新产业集聚，推动经济高质量发展。
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