上一篇中分析了上证50的历史表现、当前估值和走势猜想：
「宽基指数盘点」上证50——从历史数据看大蓝筹的投资价值如何？
这篇继续下一个宽基指数：沪深300。
一、指数概况
沪深300指数，代码000300，于2005年4月8日发布，基日2004年12月31日，基点1000点。
沪深300以沪深两市所有满足上市时间要求（主板一季度，创业板、科创板一年）的非ST/*ST股票（含存托凭证）为样本空间，从中按市值规模、流动性两个维度选取排名前300的股票（具体来说，剔除掉过去一年日均成交额排名后50%的股票后，再从中选取过去一年日均总市值排名前300的股票）。
由于沪深300横跨沪深两市，覆盖了市场中规模最大、流动性最好的300支股票，代表了所谓的“中国核心资产”，因此沪深300也成为行业的主要业绩比对标准之一。
图1-沪深300行业分布
从沪深300的最新行业分布来看，在11个中证一级行业中，工业+金融的占比40%出头，工业、金融、主要消费、信息技术的占比都超过10%。应该说比起上证50金融+主要消费占据半壁江山，算是行业分布相对均衡了。
图2-沪深300权重股集中度
从成分股权重集中度来看，前5大权重股之和是14.8%，前10大权重股之和是21.6%。比起上证50，沪深300的成分股同样集中度大大下降。
沪深300作为市面上发行基金数量最多的唯二A股指数之一（另一支是中证500），大家想要投资的话，选择一支规模大、历史久、费用低的基金购买就好。
二、历史表现分析
了解完沪深300的基本情况，我们继续观察不择时、不加任何策略下该指数的“原始”表现，为投资提供参考。
与上一篇中分析上证50一样，我们同样从整体走势、收益、回撤、相关性四个角度观察沪深300的历史表现，并以覆盖面最广的中证全指（000985）作为比对参考。
（1）历史整体走势
图3-历史收盘点位比较
图4-历史PE比较
图5-历史PB比较
以上三张图是沪深300与中证全指的历史收盘点位、历史PE和历史PB。
可以看出沪深300的历史点位、PE、PB，相对于全市场（中证全指），其变化要平稳一些，历史PE、PB的绝对数值也会低些。这也正常，沪深300集合了A股的大盘股，稳健程度自然要高于市场平均水准。
（2）历史收益
图6-历史各年度收益比较
图7-近N年持有年化收益比较
图8-历史股息率比较
以上分别展示了沪深300的历年年度收益、持有N年至今的年化收益和历年股息率，同样与中证全指做比较。从图中可以看出：
1、不计股息的话，长期（10年）持有沪深300的年化收益在5.3%左右。如果计入股息（平均以2.5%来计）。那么从历史数据看，沪深300的年化收益（含股息）在7.8%左右。
2、沪深300和中证全指的长期年化收益趋同，但具体到各个年份表现还是有差别的，而且偏差还不算小，这也算是A股内部板块轮动在数据上的体现。
（3）历史回撤
图9-历史回撤（按月）
图10-历史回撤（按季度）
图11-历史回撤（按年）
以上三图分别是沪深300发布以来，以月、季度、年为持有周期统计的回撤情况，图中绿色阴影表示买入沪深300后在持有周期内（月/季度/年）遭遇的亏损。可以看到，沪深300的最大月回撤、季度回撤、年回撤分别达到31.6%、44.1%、71.6%，而且高回撤的情况也非常频繁。
显然，与任何股票指数一样，持有沪深300也要对其波动性有足够的心理预期，不然频繁的高回撤会让人崩溃。
（4）历史相关性
图12-沪深300与主流宽基相关性
上图展示了沪深300与主流宽基指数在近1年、2年、3年、5年、10年表现的相关性。总体而言，沪深300与其它几个主流宽基的相关性都比较强，毕竟大家都同属一个市场。
相较而言，沪深300与上证50的历史表现相关性最高，同时持有二者对于分散投资并无帮助。原因在上一篇上证50的分析文中也已说明，上证50本身就是沪深300的子集，并且沪深300中除上证50外的其它成分股也是次一级大盘股，所以二者的走势自然亦步亦趋。
另外，沪深300与国证2000的相关性会弱一点，甚至统计近2年数据，二者还呈现负相关，持有二者有一定的互补性。
三、当前估值水平
A股今年处于下跌通道，沪深300也不能幸免。具体来看，沪深300的近期跌幅为最近1月：-2.38%；最近3月：-10.63%；最近6月：-4.21%；最近1年：-22.67%。
那么沪深300的实际估值是否也随着点位的下跌而下降如何呢？
图13-沪深300当前估值
上图列出了沪深300当前的市盈率和市净率情况，从估值来看，沪深300目前的估值（2022.11.09）已比较安全。
四、无责任推测
与上一篇上证50一样，我们用历史数据猜想下沪深300的后续走势。
沪深300当前的市盈率是10.80，我们上下浮动5%，以10.26-11.34（10.80*0.95-10.80*1.05）为市盈率的考察空间。然后取最近10年的数据，每个月月底采一次市盈率数据，筛选出落在10.26-11.34之间的数据，并统计其未来1年、2年、3年内上涨下跌的次数和平均年化收益（未计入股息）。
市净率数据的考察也采用同样方法，我们得出下表：
图14-沪深300估值与未来收益率
从历史数据看，不论观测市盈率还是市净率，在当前的估值下买入沪深300，未来1、2、3年的收益大概率是有保证的。当然最后还是要友情提示，历史数据仅供参考，各位需自行决策。
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