最近呀，小伙伴们对我们家的诺安优选回报（001743）这只基金的关注越来越高，这只基金缘何逆势上涨？基金经理张堃究竟是何方神圣？小诺今天就和小伙伴们唠一唠“近一年同类排名第一的基金是怎么炼成的”~
逆势上涨，近一年同类排名第一
据银河证券数据显示，截至2022年9月16日，诺安优选回报近一年同类排名1/454，荣摘第一的桂冠。（注：同类基金指灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，数据发布日期2022.9.19）
从业绩数据上看也非常亮眼，多维度业绩数据均大幅跑赢基准及沪深300指数。
数据来源：诺安优选回报三季报，截止日期：2022.9.30，业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证全债指数×40%；诺安优选回报近一年、近三年、近五年收益率：14.80%、65.88%、107.31%；同期业绩比较基准收益率：-11.64%、6.86%、12.57%。
今年股市行情一波三折、跌多涨少，诺安优选回报逆势上涨，背后的原因是什么呢？
追本溯源，这只基金缘何逆势上涨？
这里呢，需要先给小伙伴们科普一个“收益来源”的概念。一般来说，股票投资的收益来源主要有以下三种：
第一种赚的是估值修复的钱。在杀估值阶段逆向买入，静待行业回暖、估值修复的那天。估值修复的优点是确定性较高，缺点是修复时间不定，磨底期间比较难熬。每个人都是茫茫人潮中的逆行者。
第二种赚的是行业发展、公司成长的钱。例如半导体、数字经济及其他高端制造行业，都具有非常坚挺的长期逻辑，行业空间非常可观，因此也容易诞生大市值的公司。这个投资逻辑基于数年乃至数十年，短期波动无法避免，需要有大心脏与大格局。
这三种主要赚的是预期差的钱。可能是长期深耕某领域建立起的认知敏锐度，也可能是独家量化模型挖掘出的机会，在市场认识到其真实价值之前买入潜力股，从而获得高额的超额回报。诺安优选回报的基金经理张堃（kun）的投资逻辑正是基于此。
张堃（kun）构建了一套围绕估值体系定价的投资框架，偏向估值性价比高的小盘成长股，在能力圈内把握未来较大机会的产业机会，挖掘和市场存在明显预期差、还没有被市场大部分人所认知“斑马股”。
“三高两不”挖掘斑马股，做孤独的攀登者
那么什么是斑马股呢？
我们知道，白马股长期业绩增长稳定，黑马股爆发力强、成长空间大，而斑马股是和市场存在明显预期差，还没有被市场大部分人所认知的股票。
短期来看它可能存在一些不足，但拉长维度看，它往往具有“白马”的基本面和“黑马”的爆发力，同时具有高成长空间，但一般市值不会太大，多出现在中小盘股中。
“斑马股”具备“三高”潜力，即高成长空间、高业绩增速、高预期差，同时，由于其没被市场所熟知，在投资中需要做到“两不”，不抱团、不追涨，需要耐得住寂寞，做孤独的攀登者。
做孤独的攀登者，并不是一件容易的事情。王安石有言：“世之奇伟、瑰怪，非常之观，常在于险远，而人之所罕至焉，故非有志者不能至也。”
投资也是一样，首先在大多数人还没有关注时提前买入某些股票，其次还要在股市的风浪中把稳船舵，经历惊涛骇浪、日晒雨淋，才能最终享获到股价上涨过程的大部分收益。这是非常稀缺的能力，也正是诺安优选回报与基金经理张堃（kun）的致胜秘诀。
欢迎关注诺安优选回报（001743），与kunkun一起去抓斑马股！
张堃，硕士。曾就职于国泰君安证券股份有限公司、长盛基金管理有限公司， 从事策略研究分析工作。2014年5月加入诺安基金管理有限公司，历任基金经理助理。 2015年8 月至2020年4月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年4月起任诺安先锋混合型证券投资基金基金经理，2020年9月起任诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
【诺安优选回报灵活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2020.9.25，李玉良担任基金经理；2020.9.26至今，张堃担任基金经理。本基金2017-2021年净值增长率分别为： 2.41%、7.25%、16.16%、7.44%、68.09%，同期业绩比较基准收益率分别为：12.53%、-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%。（数据来源：诺安优选回灵活配置混合型证券投资定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证全债指数×40%）
【诺安先锋混合基金】本基金成立于2005.12.19，由诺安股票证券投资基金更名而来。2006.6.22至今，杨谷担任基金经理；2020.4.30至今，张堃担任基金经理。自2021.6.15起，本基金分设A、C两类份额，A类2017-2021年净值增长率分别为：7.28%、-19.80%、25.83%、46.58%、48.40%，同期业绩比较基准收益率分别为：13.42%、-19.55%、29.59%、22.48%、-2.86%；C类2021年净值增长率为29.35%，同期业绩比较基准收益率为-1.42%。（数据来源：诺安先锋混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数+20%×中证全债指数）
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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