股票型基金的投资品种（股票型基金种类）

本报记者 王宁 苏向杲

截至10月31日，随着A股上市公司三季报披露进入尾声，公募基金及私募基金、险资、券商的最新持股情况也随之出炉。

公募基金：贵州茅台仍居重仓股首位

全市场150家公募基金管理人三季报已披露完毕，整体来看，基金总规模达26.4万亿元（含估算），虽然同比增长9.81%，但环比下降1.01%。其中，债券型、货币型与其他基金规模环比实现正增长。

（数据来源：天相投顾）

具体看，剔除货币基金，权益类基金总规模为15.89万亿元，环比下降2.1%。其中，股票型基金管理规模为2.28万亿元，混合基金管理规模为4.99万亿元，债券型基金管理规模为8.05万亿元，海外投资基金规模环比下降9.65%，降幅最大。

（数据来源：天相投顾）

总体来看，虽然受三季度股票市场走势疲软影响，基金整体规模三季度环比出现下滑，却依然保持在26万亿元上方，长期增长态势不变。

天相投顾统计显示，三季度公募股票型基金（不含指数型基金）、混合基金的重仓股中，贵州茅台蝉联榜首，宁德时代位列第二，泸州老窖进入前三，迈瑞医疗、保利发展和紫光国徽新进入榜单前十。

（数据来源：天相投顾）

从个股涨跌幅来看，三季度隆基绿能、宁德时代和五粮液跌幅超过15%；其中，隆基绿能三季度跌幅达28.10%。紫光国徽和亿纬锂能的基金持有股份占流通股比例超过15%，其中，紫光国徽占比达20.38%。持有贵州茅台和宁德时代的基金数量均超过了1000只。

中信证券策略组研究认为，三季度A股市场持续波动，主动管理型公募基金仓位仍保持中高水平，虽然在主板和港股股票占比有所下滑，但在创业板和科创板板块占比快速上升，调仓偏向周期制造板块，新能源内部“高切低”，风格上并未切换到中小盘。具体来看，三季度公募主动管理型基金中的普通股票型、偏股混合型和灵活配置型，仓位分别为89.0%、86.7%和72.5%；其中，偏股混合型仓位的绝对水平是过去5个季度的最低值，普通股票和灵活配置型则仍处于近一年的较高位置。整体来看，主动管理型基金仓位仍保持在中高水平。

从基金持仓风格来看，公募基金三季度整体调仓偏向周期制造板块，金融消费仓位持续下滑，成长赛道整体仓位小幅下滑，新能源内部结构呈现“高切低”特征。此外，消费板块除农林牧渔和食品饮料的仓位占比小幅回升之外，社服、轻工、纺服等继续下滑。

私募基金：37家头部私募合计持有市值破千亿元

从私募基金来看，三季度证券类头部私募持仓呈现出攀升态势。《证券日报》记者根据私募排排网最新统计数据显示，截至10月31日，共有37家百亿元级私募旗下相关产品，跻身285家上市公司前十大流通股名单中，合计持股市值达1092.97亿元，创历史高点。其中，增持上市公司40家，新进上市公司66家，减持上市公司75家，另有104家持股不变。

从持股数量来看，玄元投资持有A股数量最多，合计高达51只，其中，持有市值最高的两只股票分别为恒力石化和东方盛虹；此外，持有市值在1亿元至3亿元之间的还有8只个股，包括了索通发展、伊之密、特锐德和英维克等。

（玄元投资前十大重仓股，数据来源：私募排排网）

其次，高毅资产也持有50只个股，合计持有市值高达近407亿元。其中，排名靠前的6只个股分别为海康威视、紫金矿业、比亚迪、同仁堂、中国巨石、益丰药房，持有市值均在12亿元以上。

（高毅资产前十大重仓股，数据来源：私募排排网）

此外，还有迎水投资、上海通怡、仁桥资产三家百亿元级私募，也分别持有了32只、26只、10只个股，持有市值分别为50.91亿元、23.62亿元、5.95亿元。

险资：重仓持有银行板块

从险资来看，《证券日报》记者根据东方财富Choice梳理，截至三季末，剔除中国人寿集团对中国人寿的持股及中国平安对平安银行的持股，险资持仓市值最高的10家上市公司从高到低依次为招商银行、兴业银行、浦发银行、长江电力、民生银行、金地集团、保利发展、工商银行、华夏银行、中国联通。详见下表：

（数据来源：东方财富Choice）

整体而言，险资持仓市值最高的10家公司中，有6家为银行，2家为地产公司。这一格局与今年二季度末的险资持仓风格类似。从个股来看，险资十大重仓股中，三季度末，中国联通新进入前十大重仓股，邮储银行退出前十大重仓股。

从险资持仓的行业（证监会行业分类）来看，金融股依然是险资重仓持有的板块，截至三季度末险资持有金融股的合计市值为9855.5亿元，占比达到81.7%；持有各类制造业上市公司的市值达724.3亿元，占比为6%；持有上市房企的市值合计达491亿元，占比为4.1%。

从险资持有的其他金融股来看，主要包括邮储银行、南京银行、杭州银行、北京银行、中国银行、沪农商行、建设银行、长江证券、光大银行、浙商银行、贵阳银行、中银证券、国金证券。整体而言，险资持有的金融股中，除2家证券公司之外，其他均为银行股。

险资缘何大比例持有银行股？这一方面与政策支持有关，今年9月1日，银保监会有关部门负责人表示，支持、鼓励保险公司投资银行股。《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》对于保险公司投资的银行类长期股权投资，若股息率等满足一定条件，可豁免减值要求，允许保险公司以其账面价值作为认可价值。该项政策支持保险公司长期持有上市银行股票，维护资本市场健康发展。

另一方面，险资持有银行股也看重其盈利增长稳定、分红率较高的特征。爱心人寿资管部相关负责人此前对记者表示，险资持有银行股主要基于三大逻辑：分红比例高，股息率优于债券；估值较低，盈利增速稳定；资产回报率与市净率匹配度较高。

不过，今年以来，险资高比例配置的金融股、地产股等板块均出现一定幅度的回撤，给险企带来不小的投资压力。第三季度险资持仓市值最高的前20只个股中，险资对10只持股数量未变，但持股市值却出现大幅回撤，对个别个股的持仓市值缩水超百亿元。多家上市险企在三季报中坦言，资本市场低迷拖累了投资收益。

券商：多家公司持有“同行”

从券商持股（不包括券商集合理财）来看，据东方财富Choice数据，截至三季度末，券商合计进入469只个股的前十大流通股股东，合计持仓市值达453.2亿元。

若剔除中信证券对中信建投及东北证券的持股，截至三季度末，券商持仓市值TOP10从高到低依次为：江苏银行、上海莱士、中国石化、大华股份、吉林敖东、复旦微电、海螺水泥、ST康美、协鑫能科、平煤股份。详见下表：

（数据来源：东方财富Choice）

分行业看，按持仓市值，三季度末，券商持仓的第一大行业为制造业，券商持仓市值为189.2亿元，占比41.7%；第二大行业为金融业，券商持仓市值为174.32亿元，占比为38.5%。

值得关注的是，截至三季度末，有不少券商持有“同行”。除中信证券持有中信建投及东北证券的股份之外，中信建投还持有西部证券0.6661%的流通股，中国银河证券持有华安证券1.0726%的流通股；招商证券持有财通证券1.068%的流通股；华泰证券持有东兴证券1.1447%的流通股。在业内人士看来，券商持有“同行”的股份有两方面原因：一是持有的“同行”股份源于券商定增；二是当前券商板块估值处于历史低位，部分券商持有“同行”体现出其看好行业发展前景。

（编辑 白宝玉）