这是一个老生常谈的基础问题。感兴趣的朋友可以直接下手选股票，这里简单地说一下。
巴菲特说：一个不错的企业，如果能拥有长期的、可持续的高ROE（净资产收益率），那么这个企业就是我们要寻找的比较理想的投资标的。如果只用一个指标选股的话，那就用ROE。
用ROE完成选股，这只是投资分析的第一步，接下来思考巴菲特说的四个条件是否全部具备。如果前三个条件具备，但价格不合适，那就得等。如果前三个条件不完全具备，那就排除，即便价格看上去不错。
哪四个条件呢？？
巴菲特在致股东的信中，反复说，我们想要的企业是：一，我们能够理解的生意，二、有良好的长期前景，三、由德才兼具的人士管理，四、非常有吸引力的价格。
使用ROE 的逻辑在哪里？
你买入股权后，你就是股东，公司的股东报酬率（也叫净资产收益率）就是你的收益率。如果公司的资本报酬率能达到26%，意味着三年可以再造一个新公司。
巴菲特的老搭档芒格说：从长期看来，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%），那么40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使当初你买的是便宜货。如果企业在20-30年盈利都是资本的18%，即使当时出价较高，其回报依然会让你满意。
所以，选择到高ROE 的公司是投资的第一步。接下来要思考的是公司过去为何高ROE，以后可以更高么？？
接下来就是大量的阅读思考、对比分析。。。。去看懂公司，思考公司未来的样子，然后再去给公司定价。
阅读的时候思考如下问题：
1、目标公司靠销售什么商品和服务获取利润？（商业模式）
2、客户为何从它这里采购，而不选其他公司的商品或者服务？
3、资本的天性是逐利的，眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？
4、假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？
5、目标公司是否被需要、难以被替代、产品价格是否不受管制？（中石油具有垄断的气质，然而，油品价格受到国家管制，所以财务数据表现太差）
6、公司所属的行业前景到底如何？有没有遇到天花板？
7、目标公司的行业竞争格局如何？？目标公司有没有跑成行业大龙头的潜力？
8、公司的竞争对手水平如何？如果有更厉害的竞争对手，我们为何不直接考虑投资竞争对手呢？
9、目标公司的核心竞争力到底在哪？可持续否？
读完成目标公司的基础资料，回答了以上问题后，就大致可以认为我们看懂了目标公司。
然后我们就可以问自己，目标公司到底有没有盈利增长的确定性？到底值几个钱？
确定了目标公司的合理估值后，我们要做的就是讨价还价，以便宜的估值买入。
讨价还价就是等待市场悲观情绪涌出，把股价打下来，进入低估的区间，然后买入。
在股票市场上，便宜货往往来自于乌合之众的恐惧，巴菲特说，别人恐惧我贪婪。
投资，真的很不容易。
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