最近股市刚有了起色，债券市场却遭受了“打击”！
最直观的表现：纯债基金出现了“较大”波动。这里的“较大”之所以加引号，是因为波动幅度比不上偏股基金。但是对于购买纯债基金的投资者，本来也是不能接受较大波动的。甚至不少平台把中短债基金作为货币基金的替代品宣传，这让人觉得中短债基金不太会亏钱。
先来说下纯债基金，就是只投债券的基金，不会去投其他的股票、权重等权益资产，也不会去投可转债。
找到一只纯债基金的投资范围“投资于具有良好流动性的金融工具,包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、中小企业私募债、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单等法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 本基金不投资于股票、权证等权益类资产,也不投资于可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。”
然而，事实是残酷的。下面找了一些最近比较惨的短债基金、长债基金。
我们可以看到，短债基金本来一年也就3%左右，而近一个月就亏掉了半年的收益。长债基金更是夸张，有的甚至亏掉整年的收益。
这种情况也发生在银行理财产品当中，说到底固收投资的底层标的，大部分都是债券。也就是说，出现这种情况，是债券市场出现了震荡。这不得不让我们重现审视一下这类产品。
真金白银的亏，可能是给投资者最好的教训。
债券市场，是独立于股市的另一个市场。个人的投资者之所以知之甚少，是因为债券市场里交易者绝大部分是机构。
债券市场也是有周期的，像股市一样。不过债市的周期一般呈现出“牛长熊短”的特征。
下面是中长期纯债指数，我们看纯债稳步向上，但也有波动较大的时刻，这就是我们常说的“债灾”。
下面这张短债基金指数各年的收益率，也能看出债券是有周期性的。
简单的讲，假如市场的投资的总钱数一定，股市行情向好，不少投资者就会卖掉债券转投股票。债券走跌，导致更多人卖，就这样恶性循环。
当然影响债券的因素有很多，上面只是说的其中一种情况。
通过这次的债基回调，我们更应该加深对这类产品的认识。
债券投资，一个是信用风险，比如“节前不还”，这样会导致债基净值断崖式下跌；二是利率等因素变化，带来债市的波动，从而导致债基净值的波动。
关于这次债市波动的原因，找到一个机构的分析：
“近期债市下跌始于资金利率向政策利率回归的担忧，叠加防疫政策调整、地产支持政策进一步出台，带动了市场风险偏好的整体回升；流动性方面，11月以来，央行不断小幅收紧流动性，大行融出资金体量降低，市场担忧货币政策有转向风险；而随着年底考核期来临，机构落袋为安的心态更加剧了市场的波动。”
简单讲，就是经济预期向好，债券市场压力就比较大，加上不少机构卖出债券，流动性也有压力。
我们如何应对呢？
总体原则就是不要太慌张。
首先，债券基金本来就是牺牲流动性来换取稳定的收益，债券市场也会修复，坚持长期主义；
其次，中短债基金受市场利率影响较小，修复时间也不会太长；
下图的纯债过往修复时间可以参考：
再有，固收+影响不大。因为这类产品通常配置少部分股票，债券走跌，股票应该是涨的，可以起到对冲作用。
这个时候，就要看基金经理的水平了。债市承压，到底谁是高手？
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