这就是为什么比特币空头将从本周4.3亿美元的BTC期权到期中获利的原因。
比特币$17，006过去19天一直停留在18，600美元的阻力位下方，虽然空头在11月21日成功突破了16，000美元的支撑位，但对于年化波动率为60%的资产类别来说，8%的区间相当窄。
这让投资者有充分的理由怀疑BTC价格是否会保持其目前的涨幅，导致12月2日4.3亿美元的BTC期权到期。
投资者仍然不确定15，500美元是否是比特币的底部，FTX和Alameda
Research消亡的后果继续显现。最新的传染受害者是算法交易和做市公司Auros Global，该公司错过了去中心化金融贷款的还款。
监管的不确定性也继续限制比特币价格的上涨，尤其是在美国参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth
Warren)强调阻止投保金融机构的直接暴露和“高度投机活动、高杠杆和脆弱”的加密空间的重要性之后。
考虑到这些风险，多头似乎必须在12月2日期权到期前捍卫17，000美元。
空头将大部分赌注押在 16，500 美元以下
12月2日期权到期的未平仓合约为4.3亿美元，但由于空头过于乐观，实际数字会更低。在比特币在11月21日失去16，000美元的支撑位后，这些交易者在12，000美元至15，000美元之间下了看跌赌注，完全错过了目标。
0.88的看涨看跌比显示了2.3亿美元的看跌(卖出)未平仓合约相对于2亿美元的看涨(买入)期权的主导地位。尽管如此，由于比特币接近17，000美元，大多数看跌赌注可能会变得毫无价值。
如果比特币的价格在12月2日UTC时间上午8：00保持在17，000美元上述，那么这些看跌(卖出)期权中只有400万美元可用。之所以出现这种差异，是因为如果BTC在到期时交易超过该水平，那么以16，000美元或17，000美元的价格出售比特币的权利将毫无价值。
多头仍有微弱机会
以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况。12月2日可用于看涨(牛市)和看跌(熊市)工具的比特币期权合约数量因到期价格而异。有利于双方的不平衡构成了理论上的利润：
1、在 15，500 美元到 16，500 美元之间：600 份看涨期权与 3，100 份看跌期权。净结果有利于看跌(熊市)工具4000万美元。
2、在 16，500 美元到 17，000 美元之间：1，700 次看涨期权与 1，400 次看跌期权。最终结果在看涨期权和看跌期权之间取得平衡。
3、在 17，000 美元到 18，000 美元之间：6，200 次看涨期权与 100 次看跌期权。净结果有利于看涨(牛市)工具1.1亿美元。
4、在 18，000 美元到 19，000 美元之间：8，600 次看涨期权与 0 次看跌期权。净结果有利于看涨(牛市)工具1.6亿美元。
这个粗略的估计考虑了看跌投注中使用的看跌期权和仅用于中性到看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。
例如，交易者本可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币的积极敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。
悬而未决的监管和传染风险有助于增加投资者的担忧
在熊市期间，由于负面新闻流对加密市场的巨大影响，更容易对比特币价格产生负面影响。
例如，币安交易所在11月28日转移了价值20亿美元的比特币，引发了社区的担忧。
这笔交易引起了投资者的注意，因为币安首席执行官赵长鹏此前曾宣称，当交易所转移大量加密货币以证明其钱包地址时，这是个坏消息。因此，空头很可能能够将比特币价格推低至17，000美元以下，并避免潜在的1.1亿美元损失。
更重要的是，多头的最佳情况是需要加注超过18，000美元才能将其涨幅扩大到1.6亿美元——考虑到挥之不去的监管和传染风险，这不太可能。因此，就目前而言，空头似乎可以控制周五的到期日，尽管他们过于自信。
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